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2023年以來(lái)，在信創(chuàng)板塊一枝獨(dú)秀的行情下，多只重倉(cāng)該板塊的基金業(yè)績(jī)乘著東風(fēng)起舞，但作為較為小眾的行業(yè)，目前來(lái)看能夠真正享受到紅利的基金多為迷你基金。有分析指出，不少“迷你基”通過(guò)押注單一賽道或者投資小盤(pán)股等方式來(lái)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也能在行業(yè)板塊之間迅速輪動(dòng)。

但此類(lèi)基金規(guī)模長(zhǎng)期小于5000萬(wàn)元，即使短期業(yè)績(jī)出色，清盤(pán)線也是懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍。接受記者采訪的人士提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，一旦產(chǎn)品重點(diǎn)布局的賽道熱度出現(xiàn)下降，或是基金經(jīng)理集中建倉(cāng)時(shí)存在追高行為，后續(xù)產(chǎn)品凈值波動(dòng)會(huì)更明顯，因此投資者不可盲目追逐此類(lèi)績(jī)優(yōu)“迷你基”。

(資料圖)

多只迷你基金清盤(pán)未果

截至2022年末，東方基金旗下的東方區(qū)域發(fā)展的總份額只剩余1931.45萬(wàn)份，凈資產(chǎn)規(guī)模僅1628.71萬(wàn)元?；饍糍Y產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)60個(gè)交易日低于5000萬(wàn)元，觸及了清盤(pán)的紅線。因此，東方基金在2023年1月12日發(fā)布公告稱(chēng)，召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，商議該基金終止運(yùn)作的議案。

但公司在持有人大會(huì)結(jié)束后卻披露：因基金份額持有人大會(huì)表決的基金份額小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一，因此未達(dá)到《基金合同》約定的關(guān)于以通訊方式召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的有效條件。

從基金持有人結(jié)構(gòu)上來(lái)看，該基金主要持有人為散戶。據(jù)2022年半年報(bào)顯示，東方區(qū)域發(fā)展個(gè)人投資者持有比例達(dá)98.91%，公司內(nèi)部從業(yè)人員持有比例僅3.56%。且從公證書(shū)中可以發(fā)現(xiàn)，收到的基金份額持有人所代表的基金份額約為4.5萬(wàn)份，占權(quán)益登記日基金總份額0.12%，遠(yuǎn)低于50%的硬性條件。

基金清盤(pán)失敗并非孤例，近期還有國(guó)壽安保靈活優(yōu)選面臨類(lèi)似情況。去年12月28日，該基金公告將召開(kāi)持有人大會(huì)，審議終止該基金基金合同等有關(guān)事項(xiàng)。但今年2月7日該基金公告，出席本次大會(huì)的基金份額持有人或其代理人總計(jì)持有0份，占權(quán)益登記日基金總份額為0。

上述清盤(pán)未果均系基金的個(gè)人投資者比例太高，導(dǎo)致了參會(huì)的持有人份額占比較低，從而持有人大會(huì)難以達(dá)成最終決定。

基金業(yè)績(jī)短期“翻盤(pán)”

但值得一提的是，東方區(qū)域發(fā)展的清盤(pán)失敗或許也正符合基民意愿。從權(quán)益登記日的數(shù)據(jù)可以看出，截至2023年2月8日，基金總份額達(dá)到了3618萬(wàn)份，相較去年末，兩個(gè)多月時(shí)間內(nèi)份額增長(zhǎng)了1倍。

業(yè)績(jī)快速反彈是該基金受資金追逐的核心原因，該基金年內(nèi)漲幅達(dá)到了21.9%，位居權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品第七名，大幅跑贏滬深股指。從調(diào)倉(cāng)操作來(lái)看，基金經(jīng)理去年四季度內(nèi)將十大重倉(cāng)股全部洗牌，從以地產(chǎn)為主清一色轉(zhuǎn)向信息技術(shù)板塊，重點(diǎn)配置了金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、啟明星辰、深信服等個(gè)股。雖然與11月地產(chǎn)政策集中發(fā)力帶來(lái)的快速反彈擦肩而過(guò)，但隨著年后信創(chuàng)行情大火，該基金成功完成左側(cè)布局，并全程跟上了這一波久違的凌厲漲幅。

東方區(qū)域發(fā)展基金經(jīng)理在去年四季報(bào)中表示，“在反復(fù)思考中央對(duì)未來(lái)發(fā)展與安全的高度定位之后，基金將結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)移至信息安全與自主可控相關(guān)的公司。目前的持倉(cāng)代表著未來(lái)最確定的行業(yè)性機(jī)會(huì)，政策的不斷推動(dòng)會(huì)帶動(dòng)相關(guān)公司基本面強(qiáng)反轉(zhuǎn)?！?/p>

東方基金也回應(yīng)證券時(shí)報(bào)記者稱(chēng)，“雖然清盤(pán)未果，接下來(lái)繼續(xù)用心運(yùn)作東方區(qū)域發(fā)展這只產(chǎn)品。”

類(lèi)似的情況還有九泰天寶靈活配置，該基金去年12月份就公告清盤(pán)失敗但繼續(xù)運(yùn)作至今，年后也漲近12%。

不可盲目追逐績(jī)優(yōu)“迷你基”

今年以來(lái)，在板塊輪動(dòng)加快的背景下，規(guī)模較大的基金少有業(yè)績(jī)亮眼的表現(xiàn)，相反小型基金得益于調(diào)倉(cāng)的果斷與重倉(cāng)特定行業(yè)的成功，更容易取得凈值優(yōu)勢(shì)，因此年初至今業(yè)績(jī)靠前的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金幾乎均為“迷你基”。

以國(guó)新國(guó)證新銳基金為例，該基金成立以來(lái)一直不溫不火，從截至去年末的重倉(cāng)股來(lái)看，不少個(gè)股近期漲幅一般，但其第四大重倉(cāng)股海天瑞聲卻是市場(chǎng)的焦點(diǎn)——年后兩個(gè)月內(nèi)已經(jīng)漲超2倍，受益于此，國(guó)新國(guó)證新銳年后漲逾27%，位居目前權(quán)益類(lèi)基金榜首，該基金去年末的規(guī)模也僅有2100萬(wàn)元。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)收益排名前100名的主動(dòng)權(quán)益基金（僅統(tǒng)計(jì)A份額）中，有63只規(guī)模不足2億元；其中先鋒聚優(yōu)、國(guó)新國(guó)證新利、德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)規(guī)模不超過(guò)200萬(wàn)元，先鋒聚優(yōu)、創(chuàng)金合信文娛媒體、金鷹智慧生活等5只產(chǎn)品不足1000萬(wàn)元，嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)、中郵健康文娛等22只基金規(guī)模不足5000萬(wàn)元。

一位公募基金業(yè)內(nèi)人士指出，年后“迷你基”大放異彩的原因主要是其具有船小好掉頭的優(yōu)勢(shì)，這類(lèi)基金調(diào)倉(cāng)受到的沖擊成本較小，也更方便基金經(jīng)理做集中配置，通過(guò)押注單一賽道或者投資小盤(pán)股等方式來(lái)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也能在行業(yè)板塊之間迅速輪動(dòng)。

從基金調(diào)倉(cāng)風(fēng)格來(lái)看，也佐證了上述觀點(diǎn)，如國(guó)新國(guó)證新銳去年四季度將前十大重倉(cāng)股換了8只。另外，規(guī)模2800多萬(wàn)元、年內(nèi)漲幅超24%的天治研究驅(qū)動(dòng)去年四季度則將前十大重倉(cāng)股全部更換。

但上述受訪基金人士也提示風(fēng)險(xiǎn)，他認(rèn)為一旦產(chǎn)品重點(diǎn)布局的賽道熱度出現(xiàn)下降情況，或是基金經(jīng)理集中建倉(cāng)時(shí)存在追高行為，后續(xù)產(chǎn)品凈值波動(dòng)會(huì)更明顯。另外，大額資金申贖對(duì)“迷你基”的影響更大，對(duì)于規(guī)模長(zhǎng)期低于5000萬(wàn)元的基金，還存在清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者不可盲目追逐此類(lèi)績(jī)優(yōu)“迷你基”。

校對(duì)：王錦程