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投教小課堂:目標日期基金適合哪些投資者呢?
發布時間:2023-04-04 08:52:34 文章來源:壹財信

“2035”“2050”這些代表未來的年份,一般在科幻電影里會經常出現,但實際上,有一類基金也有這樣帶“科幻”色彩的命名方式——目標日期基金。

以名識基金

這類基金從名稱就可以輕松識別,一般命名規則是“基金公司名+養老+目標日期+最低持有年限”,比如,“某某養老2043三年持有”,意思是說,以2043年為目標退休年份,買入后至少要持有三年才能賣出的養老目標基金。

從目前已發行的目標日期基金來看,目標年份從2025年到2060年不等,最低持有時間分為三檔:一年、三年、五年。


(資料圖片)

目標日期基金規模

自2018年養老目標基金首批發行以來,截至2022年9月30日,目標日期基金已發行91只,規模總計185.9億元。

數據來源:WIND。數據截至2022年9月30日

目標日期基金投資策略

目標日期基金是根據投資者退休日期來構建投資策略的養老基金,將基金產品的資產配置結構與投資者的生命周期結合起來。

根據生命周期理論,人的一生各階段應該根據年齡變化進行不同的理財規劃。總的來說,中年到老年階段,風險偏好是逐步降低的過程。因此,隨著目標日期的臨近,目標日期基金會逐步降低權益類資產的配置比例,增加非權益類資產的配置比例,從而形成“下滑曲線”。

下滑曲線設計原理

下滑曲線指基金持有人在不同年齡階段匹配的股票、債券等各類資產比重動態變化的路徑和軌道。下滑曲線的設計是目標日期策略基金的核心,在投資過程中,基金以下滑曲線來確定權益類資產與非權益類資產的配置比例。

我國的很多目標日期基金設計下滑曲線時,會基于生命周期投資理論,綜合考慮人力資本變化、個人風險偏好變化、資本市場長期趨勢等因素,結合投資者的退休年齡,按一定規則,逐步下調權益類資產的比例,也就是依據投資者不同生命階段風險承受能力的特點和需要,進行科學合理的投資配置。

簡單地說,就是在相對年輕時風險承受能力較高,從追求收益最大化的角度,可適當多配置一些股票資產,追求收益彈性;當年老時風險承受能力下降,相應減少股票資產配置,以增強賬戶組合的穩健性。

目標日期基金舉例說明

我們以“某養老2043三年持有FOF基金”為例,該基金結合投資者的退休時間(即目標日期),基于投資者效用最大化(同等風險水平下收益最大化,或同等收益下風險最小)原則設計下滑曲線,以此來確定不同階段權益類資產與非權益類資產的配置比例上下限,得出該基金的下滑曲線。如下圖所示:

資料來源:“某養老2043三年持有FOF基金”招募說明書

該目標日期基金在各個時間段的資產配置比例范圍,列表如下:

資料來源:“某養老2043三年持有FOF基金”招募說明書

不同目標日期基金可能有各自的下滑曲線設計,可以通過查看基金的招募說明書了解具體內容。目標日期基金適合誰呢?

目標日期基金會隨著目標日期的臨近動態調整權益類資產配置比例的中樞,以匹配投資者生命階段和風險承受能力的變化。對于希望進行養老儲備投資,卻不懂如何下手的理財小白、或不知該如何做配置的“選擇困難癥”者、以及忙事業忙家庭無暇顧及理財的朋友而言,目標日期基金提供了一種“一站式”搞定養老理財投資的途徑。投資者一般根據自己的退休時間,認準目標年份,即可輕松作出選擇。

數據及圖表來源:易方達投資者教育基地

聲明:本資料僅用于投資者教育,不構成任何投資建議。我們力求本材料信息準確可靠,但對這些信息的準確性、完整性或及時性不作保證,亦不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。基金產品“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾,產品不保本,可能發生虧損。基金有風險,投資需謹慎。

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