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隨著熱門板塊輪番演繹，滬指5月9日一度摸高3400點，隨后上演 “跳水”行情。不過，股票ETF市場整體卻呈現“越跌越買”的態勢，當日資金凈流入37.40億元。

其中，科創50ETF、創業板ETF，以及半導體ETF、游戲ETF、計算機ETF等行業指數產品受到資金青睞。

【資料圖】

在資金流出方面，滬深300ETF、中證500ETF、中證1000等大盤寬基指數依然成為失血主力陣營，行業指數方面，有多只券商ETF資金凈流出霸榜。

市場大跳水

半導體、芯片、游戲ETF逆市吸金

5月9日，全市場726只股票ETF（統計股票ETF和跨境ETF）總管理規模1.37萬億元。當日滬指一度站上3400點，之后震蕩回落。在這樣的行情中，股票ETF市場整體呈現“越跌越買”的態勢，當日資金凈流入37.40億元。

從資金凈流入排行看，5月9日當天收盤，科創50ETF、創業板ETF等寬基指數，以及半導體ETF、游戲ETF、計算機ETF等行業指數產品受到資金青睞，資金凈流入排行居前。

其中，大盤寬基指數中，高位回調的科創50ETF、持續調整較長時間的創業板ETF資金凈流入顯著。其中，華夏科創50ETF、易方達創業板ETF當日分別大幅凈流入18.17億元、11億元，位居全市場ETF前2。此外，易方達科創50ETF當日資金凈流入也超過4億元。

行業指數中，半導體ETF凈流入資金9.47億元，位居全市場行業ETF首位，持續活躍的游戲ETF和計算機ETF也分別獲得5.41億元和4.45億元資金的凈買入，此外，銀行ETF、芯片ETF也獲得超過3億元凈買入。

事實上，今年以來易方達創業板ETF已有124.86億元資金的凈買入，華安創業板50ETF也吸金超過60億元，而今年創業板指仍有-4.3%的跌幅，抄底資金逆市買入的趨勢較為明顯。

此外，市場表現相對低迷的醫療ETF，以及今年表現不錯的央企共贏ETF、中證紅利50ETF等，當天也受到資金追捧，凈流入資金達到行業前列。

華安創業板ETF基金經理許之彥認為市場機會大于風險，目前宏觀經濟穩健向好有利于提升投資者風險偏好，在數字經濟的政策催化和人工智能浪潮的引領下，市場對于科技板塊的關注度持續提升。另外，國企改革和內需修復相關的部分消費領域也值得關注。創業板50聚焦生物醫藥、新能源、電子和互聯網券商四大賽道，核心資產保持了高增長與高景氣度，具備較好的投資價值。

東方基金看好半導體設備板塊，存儲芯片、模擬芯片及AI算力方向是未來值得關注的主要細分賽道。其權益團隊認為，在國家戰略、市場需求，以及產業自主可控等多重因素的驅動下，未來整體擴產將勢在必行。

首先，中國是全球最大的電子終端消費市場和半導體銷售市場之一，在中游晶圓制造環節，中國已成為全球最大的全產能基地，而且政府在產業政策、稅收、人才培養方面大力支持，持續推動本土半導體的規模化及高端化。

另外，今年屬于“成熟制程產能擴產增速放緩+先進制程設備驗證加速”的關鍵之年，當前市場不僅關注設備廠房的訂單和業績增速，而且更加關注各家設備廠商先進制程設備驗證進度。

最后，2022年以來，全球各國都在強化本國半導體政策的支持力度，如美國、歐盟、韓國、印度等國家都在相繼出臺產業政策，進行資金支持、設備補貼、稅收優惠等支持。海外一些晶圓大廠也紛紛宣布擴產計劃，中遠期半導體整體的資本開支仍在向上走，因此比較看好半導體設備的后續行情。

匯添富基金表示，2023年數字經濟有望迎來正猜測催化、產業浪潮、盈利反轉的三重催化。其中，人工智能板塊由于其極強的泛用性與世界范圍內極高的研發投入度，在未來幾年或將形成類似以往智能手機、新能源車的發展浪潮。

不過，嘉實大科技研究總監、基金經理王貴重表示，AI的主題投資階段已經過去，未來將是基本面驅動的行情。“即便是光模塊，有訂單的個股走勢也比沒訂單的強很多，沒有訂單的個股弄不好會把大部分漲幅跌回去。此外，海外映射也是個重要邏輯。”

此外，在嘉實基金看來，“AI+游戲”或將成為未來趨勢，為游戲行業打開增長空間。隨著人工智能在文字表達、圖像、漫畫、音頻、視頻的逐漸普及，AI繪圖工具替代美術外包等帶來的"降本"或已有市場預期，但不僅僅是降本，AIGC帶來的更智能化NPC、更人性化的對話系統及更自由的場景生成或大幅提升玩家體驗感及游戲社交屬性，從而推動游戲用戶數、時長及平均用戶營收的提升。

寬基ETF持續資金凈流出

券商ETF大面積失血

從資金凈流出情況看，在今年結構性行情背景下，大盤寬基指數的表現整體偏弱，這類寬基指數ETF也持續遭遇資金凈流出。

5月9日當天，資金凈流出前15只股票ETF中，有10只為寬基ETF。

從寬基指數看，南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF當日分別凈流出7.75億元、6.31億元，華夏300ETF也有近2.41億元的凈賣出。同時，中證1000ETF、上證50ETF等大盤寬基指數也有不同程度的資金流出。

而在行業ETF方面，凈流出居前的5只行業ETF中券商板塊占據4席。4月下旬開啟反彈的券商板塊5月9日沖高回落，并出現一定資金凈流出，國泰證券ETF、華寶券商ETF分別凈流出17.38億元和9.55億元，位居全市場股票ETF前2，南方證券ETF、天弘證券ETF凈流出也達到2.73億元和1.30億元。在5月10日，券商板塊繼續回調。此外，銀行ETF也遭遇資金的凈流出。

雖然大部分寬基指數ETF失血明顯，但主流寬基ETF基金經理普遍認為，目前市場仍值得期待。

比如，華泰柏瑞滬深300ETF積極經理柳軍認為，隨著業績披露期的到來，投資主線已逐漸從政策預期邏輯切換成業績兌現邏輯,市場將重回“穩增長、消費復蘇”狀態。大盤風格有望再次成為攻守兼備的標的的重要抓手。“中國式現代化”特征的估值體系也或成為風格切換的核心變量。

華夏中證500ETF基金經理榮膺也表示，AH 股市場經歷了疫后復蘇交易后，進入震蕩休整期，強預期需要向弱現實回歸。年度的周期維度看，目前仍是低位，賠率較高。值得注意的是，行業方面，今年以來表現最強勁的是若干年來市場關注度較低的通信、傳媒、計算機，均值回歸的力量無形中在發揮著作用。

此外，金鷹基金權益研究部金達萊稱，海外貨幣政策將迎來重要階段節點，國內經濟短期環比走弱但中期仍具自發性修復的動力，4月政治局會議政策并未轉向，預計市場回調空間或有限，結構性機會仍存。進入5月，美聯儲如期加息25BP后將進入加息尾聲。隨著通脹預期的趨穩，市場對海外流動性預期有望迎來改善。

“在關注行業上，過分悲觀的經濟預期或能有所修復，消費板塊有望能迎階段反彈；受益海外貨幣流動性改善的成長和貴金屬方向亦會有機會，但短期TMT交易擁擠問題仍有待消化，TMT內部的電子及同樣受益于海外流動性預期改善的創新藥等行業更值得關注，中特估等低位主題行情亦能有所表現。” 金達萊表示。

事實上，在今年股票ETF市場繼續擴容下，我國百億股票ETF數量已經達到32只，比去年末新增三只百億基金，新能源車ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到資金“越跌越買”，基金規模出現了明顯增長。

不過，目前規模前四強的寬基指數中，滬深300ETF、中證500ETF等都在今年規模萎縮超百億，上證50ETF規模也縮水超70億元，只有科創50ETF規模增長超過50億。

目前的市場格局中，滬深300ETF規模647.05億元，高居股票ETF規模首位，科創50ETF、上證50ETF同期規模超500億元。行業和主題ETF中，已經誕生中概互聯網ETF、證券ETF兩只超300億體量的基金。

對于投資者如何選擇合適的ETF產品，銀華基金ETF業務總監王帥認為，目前可選的ETF已經非常豐富，從傳統的寬基到細分的行業主題都有產品布局，對個人投資者來說，由于ETF普遍的高波動特征，不建議一次性滿倉持有一個單一行業產品，而是考慮以寬基+看好的行業主題或者多行業組合的模式。在選擇后續自己看好的寬基、行業、賽道、風格時，在寬基上可能更多的需要判斷大盤小盤價值成長等風格，在行業賽道上涉及對未來行業景氣度的判斷；此外，在相似產品里不同指數的編制方案的差異、指數產品本身流動性活躍度的差異都會帶來區分，也需要投資者進行甄別。