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很多小伙伴當初買基金是奔著“1年翻倍”、“2年翻3倍”的收益目標去買的，但是基金短時間的收益真的有如此之高嗎？在綿延的A股長河中，又有多少基金能脫穎而出？追熱點的勝率會更高嗎？

本期《新基民入市百問百答》就投資人關心的問題，由匯添富基金、諾德基金為大家進行專業分享：

諾德基金：以股票型基金為例，截止2022年12月31 日，股票型基金總個數為3075個。我們將所有基金分成10年以上、5年至10年之間、3年至5年之間、1年至3年之間、不足1年這五組，分別統計自成立以來的收益區間情況，如下圖所示：

數據來源于wind，時間截止2022/12/31。以上基金包含了C類，股票型基金總個數為3075個。以上數據僅供參考，不作為投資依據。

從收益的角度上看，我們發現自成立以來的基金收益超過500%的基金個數鳳毛麟角，在3075只股票型基金中可以說是大海撈針。翻倍基個數也僅為64只，占總數的2.08%。

從持有年限的角度上看，我們發現長期持有基金能大概率提升基金的收益，另外從正收益比例上看，持有3-5年為最佳。因此，我們要理性看待基金投資，正確設置自己不同階段（短期、中期、長期）的收益目標。

那長期持有的原理是什么？為何基金值得長期投資？

諾德基金：“長期持有”這一個詞可能是我們聽的最多的一次。很多人持有的目的是為了長期年化收益（穩定收益）。但為什么在這個變換的市場中，長期持有就能獲取穩定的收益呢？

市場變換指的是市場周期風格的變化。我們從下圖可以清楚的看出，2012-2015年是小盤成長風格，2016-2019年大盤價值風格，2020-2022.3（月）是大盤成長風格。

雖然市場具有周期，風格難以把握，但均值總會發生回歸。均值回歸指的是，一種上漲或者下跌的趨勢不管其延續的時間多長都不能永遠持續下去，最終均值回歸的規律一定會出現：漲得太多了，就會向平均值移動下跌；跌得太多了，就會向平均值移動上升。

A股市場也有這一現象。以滬深300指數為例，我們清楚的可以看到，從2012年7月13日到2014年12月26日，從低位歷經2年多的時間才回歸50%的歷史分位數。從2015年6月12日到2015年9月2日，歷經4個月再次回歸歷史分位數，此后不斷在此區間上下變化。因此，當我們處于50%分位數之下時，選擇長期持有，便能大概率獲得收益。

數據來源于wind，時間區間為2012/12/31-2022/12/31。

匯添富基金：投資基金與投資股票不同，基金較好的投資方法是長線持有，主要是基于兩點：一是專業基金管理人的投資管理；二是市場中仍具備投資價值的標的。

投資基金是將個人資產交給基金公司的專業經理人來運用管理。以權益類基金為例，基金經理將會根據股票價格的合理性、上市公司經營的競爭力，以及市場景氣變化來調整投資組合，并隨時可以通過選擇最具潛力的個股進行操作。因為如此，投資者可以在基金公司公布的季報、年報中，看到基金的重倉股會隨著時間的推移，可能會不斷發生變化。

當您選定基金公司，選定基金之后，可將應對股票市場風云變幻的事情交給專業的基金經理人。只要仍有足夠值得投資的標的，指數下跌就非贖回基金的最佳時機。反之，即使指數上漲，如果已經沒有可投資的標的，那才是危險的時點。

盡管基金強調長期投資，但并非意味著投資之后就完全不用理會，建議您定期檢查一次自己的基金績效表現。比較基金的績效表現也需要拉長比較時間，不能只比較一周或一個月的表現，至少是一年的時間，如果您投資的基金長期績效表現遠遠超越大盤與其它同類型基金，且長期下來能夠達成您的理財目標，您就不必急著將基金贖回或轉換。

當我們把投資時間放得足夠長，不過于頻繁關注每日凈值的波動，才可能讓投資成為一件令人愉快的事情。

追熱點真的有效嗎？或者是追熱點的勝率會比一般投資要高些嗎？

諾德基金：舉個拋硬幣的例子，一枚硬幣猜正反面，投第一次的時候，我們對于正反的勝率依然處于理性，各為50%，但連續拋出N次正面的時候，可能你的內心會主觀的認為下次正面的概率會高一些，然而正反的概率依然沒有改變。因此，追熱點也一樣，當這個熱點表現較好時，我們會因為主觀情緒本能的看多這個熱點，其實并沒有依據。

然而多說無益，不妨用數據來驗證我們的猜想。假設我們采用兩種截然不同的策略，策略1是追尋熱點策略，每年年初買入前一年的漲幅最好的行業并持有一整年；策略2是買冷門策略，同樣每年年初買入前一年表現最差的行業并持有一整年；以申萬31個一類行業為樣本，過去10年為區間，回測歷史表現情況如下：

數據來源于wind，時間區間為2013-2022年。

我們發現從過去10年的角度上看，追熱點策略累計漲幅為12.22%，買冷門策略漲幅為65.80%，似乎是冷門策略比較占優。但是如果分階段來看，2018-2022年來看，熱門策略的收益遠超冷門策略，2013-2017年結果則恰恰相反。因此，不管是追冷門還是追熱點在我們長期投資中可能并不是長期有效的。

本文源自：金融界

作者：百答君