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資訊推薦:【W解讀】流動性轉寬預期利好全球權益類資產 永贏基金解讀美聯儲加息
發布時間:2023-03-23 16:09:24 文章來源:金融界


(資料圖片)

美聯儲3月議息會議加息25bps,但在聲明中刪除此前“持續加息是合適的”表述。鮑威爾講話立場總體偏鷹,但表示信貸條件收緊或可等同加息。美聯儲加息給美國市場或全球會帶來哪些影響? 未來美聯儲又會保持一個怎樣的利率政策?永贏基金就投資人關注的問題進行解讀。

美聯儲加息背后原因是什么,未來美聯儲可能保持一個怎樣的利率政策?

永贏基金:考慮近期美國中小銀行流動性風險以及瑞信AT1事件等因素,美聯儲3月依舊選擇加息25BP可能出于兩方面考慮,一是近期美國核心通脹回落緩慢,抗通脹形勢依然不容樂觀。昨日鮑威爾發布會表示“當前就業市場依然過熱”,意味著當前通脹黏性依然偏強,為了防止工資通脹螺旋變得更加根深蒂固,進而導致前期大幅度加息的努力功虧一簣,仍有進一步加息抑制需求的必要;二是從市場表現來看,近期風險事件均已得到抑制,發生系統性金融風險的概率不高。盡管SVB等美國區域性銀行出現流動性危機,瑞信AT1債券減記事件打擊市場投資者信心,但從在各國監管機構以及同業的協助下,危機暫時妥善緩解,不論歐美還是亞洲市場均已充分定價,短期風險并未再度外溢,因此其并未過度成為美聯儲加息掣肘。向后看,預計美聯儲將有望溫和轉鴿。昨日議息會議表述將“預計持續加息是適宜”改為“預計一些額外舉措的政策緊縮是合適的”,并提及對近期銀行風險事件的關注,為后續暫停加息預留了鋪墊。因此,美聯儲大概率逐步向市場預期“妥協”,溫和偏鴿,短期再度重回鷹派的概率不高。

美聯儲加息會給美國市場或全球帶來什么影響?

永贏基金:對于本次加息25BP,市場已有充分預期,因此對于美國以及全球市場總體影響不大。但若考慮美聯儲可能的逐步溫和偏鴿的利率政策,美股及黃金類資產有望受益,美債、美元仍需觀察。美股方面,三大股指前期下跌或已一定程度定價衰退預期,隨著美聯儲逐步偏鴿,市場有望提前交易美聯儲降息、流動性轉寬預期,利好權益類資產;黃金方面,考慮到美國流動性、歐洲債務以及銀行機構以及地緣政治摩擦等潛在風險,疊加美聯儲溫和轉鴿下偏弱的弱美元環境,持續看好年內黃金表現;美債方面,金融穩定和物價穩定的兩難下,政策預期博弈依然偏強,10 年期美債利率可能保持震蕩態勢;美元方面,若歐洲債務及銀行機構再度爆發風險事件,短期可能驅動美元指數反彈,但中長期看,美聯儲利率政策逐步轉鴿過程中,美元指數下行壓力依然較大。

對A股有何影響?獨立行情能否延續?

永贏基金:總體來看,隨著情緒沖擊有所修復、寬松預期逐步定價,疊加盈利改善支撐,對A股未來表現或仍可保持樂觀。一方面,歐美銀行風險暫未出現外溢風險。在監管機構以及同業的協助下,歐美銀行的流動性危機短期暫未外溢,因此其對于A股而言更多為情緒沖擊,并已充分緩釋;另一方面,全球流動性確定性改善仍是大趨勢。當前美聯儲仍處于加息周期的尾端,市場預期美聯儲最早或于6月開啟降息。同時,昨日議息會議相關表述的修改也為后續降息留有鋪墊,流動性轉寬預期利好包括A股在內的全球權益類資產。此外,國內需求支撐A股盈利改善。盡管市場對于國內經濟修復斜率存在分歧,但經濟修復的方向未有分歧,A股上市公司盈利改善相對具備確定性。

本文源自:金融界

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