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盡管最近幾個月，A股市場反彈逼近3300點，但部分中小基金公司權益基金發行依舊“舉步維艱”。

【資料圖】

3月22日早間，國融基金發布國融光伏主題行業優選基金合同不能生效的公告，這也是國融基金時隔3年多時間，重啟偏股型基金發行面臨的嚴峻現實。

從全行業角度看，自去年5月起，監管層進一步優化了基金注冊機制，突出扶優限劣的監管導向，對產品開發能力弱，迷你基金、基金清盤、募集失敗、已批未募產品變更注冊數量較多的基金管理人采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現場核查等審慎性措施之后，基金發行失敗的現象已經大幅改善。

截止今年3月22日，今年以來募集失敗的基金僅有2只，相比去年同期大幅減少67%。

年內第二只新基金發行失敗

A股市場“小陽春”也難以扭轉小基金公司旗下權益基金發行的疲態。

3月22日，國融基金發布《關于國融光伏主題行業優選混合基金基金合同不能生效的公告》。

公告中稱，截至 2023年3月20日基金募集期限屆滿，國融光伏主題行業優選混合基金基金未能滿足《基金合同》約定的基金備案條件，故《基金合同》不能生效。基金管理人將按照基金合同不能生效時募集資金的處理方式的有關約定辦理相關事項。

“根據相關規定，新基金自獲批之后最遲半年內發行，基金招募說明書顯示，該基金在2022年6月23日拿到證監會批文，從基金發售公告上看，國融光伏主題自2022年12月21日起進入首發期，募集期截止今年3月20日，這也意味著國融光伏主題基本上是壓著最后期限推進基金發行，也用足了法規規定的新基金最長三個月募集期，最終也沒有選擇延長募集，而是直接宣告募集失敗。”一位基金公司人士分析。

基金招募說明書顯示，國融光伏主題是一只行業基金，股票（含存托憑證）投資占基金資產的比例范圍為60%-95%，其中投資于基金定義的“光伏”范疇內的股票資產不低于非現金資產的80%。

也有業內人士認為，基金發行失敗在一定程度上或也與相關主題行業近期表現不佳有關，“以申萬二級行業指數為例，截止3月21日收盤，光伏設備指數年內下跌3.96%，市場表現在125個二級行業里排名第110位，特別是近期，受市場傳聞歐盟擬討論進口光伏產品限制的影響，多只光伏龍頭股一度放量大跌，也在一定程度上影響了投資者的參與熱情。”

隨著新基金發行失敗，擬任基金經理也面臨一上任就“無基可管”的局面。相關資料介紹，擬任基金經理李睿陽為倫敦政治經濟學院理學碩士。具備4年以上證券從業經驗。曾任中閱資本管理股份公司研究員，他自2021年10月加入國融基金，先是擔任研究員，這也是他走上基金經理生涯的第一只基金，如今，新基金無法成立，他也暫時“無緣”當上基金經理。

旗下多只基金淪為“迷你基金”

公開資料顯示，國融基金成立于2017年6月20日，注冊資本為2億元，股東為國融證券股份有限公司和上海谷若投資中心（有限合伙），其中，國融證券持有國融基金53%股權，為其控股股東。

Wind數據顯示，截止去年年末，國融基金管理的非貨基金規模4.34億元，全行業排名第169名。

從存量基金上看，目前國融基金共管理了8只基金，產品類型涵蓋中長期純債、靈活配置混合、偏股混合等類型，不過單只產品規模表現并不令人如意，上述8只基金中，僅國融融銀基金去年年末規模超過2億元，國融穩泰純債基金規模超過1億元，其余6只基金均已淪為小微基金，單只規模已不足5000萬元，國融融興、國融融泰兩只基金規模更是不足500萬元。

公司旗下主動權益基金布局也舉步維艱，自2019年11月發行成立國融融興靈活配置混合基金之后，公司之后新發的混合及偏股基金均宣告募集失敗。

先是在2020年4月27日啟動國融融鑫靈活配置混合基金發行，用滿3個月募集期之后，同年7月29日公告募集失敗。去年12月啟動國融光伏主題基金發行，這也是公司最近三年多時間首次發行偏股型基金，結果也未能順利成立。

基金發行艱難的背后，也是權益基金業績的差強人意.以成立時間最早的國融融銀基金為例，該基金成立于2018年6月7日，截止今年3月21日，該基金A類份額的累計凈值只有0.6797元。

為了支持公司發展，天眼查信息顯示，自公司成立以來，國融基金股東已經連續4次增加注冊資本金，公司注冊資本從成立之初的1億元已經增加至目前的2億元，僅2022年，國融基金就兩次增資。

新基金募集失敗現象已大幅改善

不過，在扶優限劣的監管導向作用下，從全行業角度上看，最近一年基金募集失敗的案例已經得到大幅改善。

早在2022年5月，當時監管下發的監管通過中就提到，為了充分發揮產品注冊的引導作用，突出扶優限劣的監管導向，進一步優化了基金注冊機制。

對存在下列6種情形的基金管理人在法定注冊期限內采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現場核查等審慎性措施：一是管理能力弱，產品中長期業績持續表現差，投資運作風險事件時有發生；二是長期投資理念弱，投資換手率高，“風格漂移”問題突出；三是定價能力弱，新股發行報價明顯不合理；四是服務投資者能力弱，“贖舊買新”等問題突出；五是產品開發能力弱，迷你基金、基金清盤、募集失敗、已批未募產品變更注冊數量較多；六是聲譽風險管理能力弱，從業人員違反職業操守、社會道德，損害行業形象。

當時就有業內人士提到，在分類監管導向之下，新基金募集失敗將會影響基金公司的產品審批。未來，基金公司會更加謹慎地上報新基金，盡量避免過往囤積批文，之后又出現基金募集失敗的現象。

對比去年同期，也可發現基金募集失敗的現象已經大幅減少，Wind數據顯示，截止今年3月22日，今年以來募集失敗的基金數量僅2只，而去年同期募集失敗的基金多達6只。