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貨幣基金即將迎來重磅監(jiān)管新規(guī)。

近日，為強化重要貨幣市場基金監(jiān)管，中國證監(jiān)會聯(lián)合中國央行發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》(下稱《暫行規(guī)定》)。

【資料圖】

近年來，中國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超27萬億元，投資者數(shù)量突破7億。貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)于居民財富管理。同時，個別貨幣市場基金產(chǎn)品規(guī)模較大或涉及投資者數(shù)量較多，如發(fā)生風(fēng)險易對金融市場產(chǎn)生負面影響，應(yīng)提出更為嚴格審慎的監(jiān)管要求。

《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內(nèi)容包括：一是明確重要貨幣市場基金的定義及評估條件、標準、程序，有效識別重要貨幣市場基金；二是明確重要貨幣市場基金的特別監(jiān)管要求，增強基金管理人及產(chǎn)品抗風(fēng)險能力；三是明確重要貨幣市場基金的風(fēng)險防控和處置機制。

何為重要貨幣市場基金？

《暫行規(guī)定》中指出，重要貨幣市場基金是指因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風(fēng)險，可能對資本市場和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場基金。滿足規(guī)模大于2000億元或者投資者數(shù)量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應(yīng)納入評估范圍。證監(jiān)會對參評產(chǎn)品予以評估，確定最終名單并予以公示。

券商中國記者查詢四季報發(fā)現(xiàn)，截至2022年末全市場最新規(guī)模超過2000億元的貨幣基金共有2只，分別為天弘余額寶貨幣基金和易方達易理財A，規(guī)模分別為6892.74億和2014.39億。

《暫行規(guī)定》也給出了多項條件，滿足任一條件都應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)主動向證監(jiān)會報告：1、基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元；2、基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個；3、中國證監(jiān)會認定的符合重要貨幣市場基金特征的其他條件。

證監(jiān)會將對參評產(chǎn)品予以評估，評估指標包括基金資產(chǎn)凈值、關(guān)聯(lián)度如基金杠桿比例和杠桿規(guī)模、可替代性、復(fù)雜性等等，由此確定最終名單并予以公示。

《暫行規(guī)定》強調(diào)，重要貨幣市場基金不得盲目擴張基金規(guī)模。基金管理人應(yīng)當(dāng)為重要貨幣市場基金配置專門的投資、研究、交易、風(fēng)控、合規(guī)、運營、稽核等崗位人員，相關(guān)崗位人員應(yīng)當(dāng)具有3年以上相關(guān)崗位從業(yè)經(jīng)歷，重要貨幣市場基金的基金經(jīng)理不得少于2人。高管、基金經(jīng)理等相關(guān)人員的考核評價、薪酬激勵等不得直接或者間接與重要貨幣市場基金的規(guī)模相掛鉤。

在具體的投資運作指標上，《暫行規(guī)定》在加強流動性管理方面更為嚴格，要求重要貨幣市場基金持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過15%，投資組合的平均剩余期限不得超過90天，投資組合的杠桿比例不得超過110%等。

此外，基金管理人、基金托管人每月從重要貨幣市場基金的管理費、托管費中計提的風(fēng)險準備金比例不得低于20%。

為資管行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展保駕護航

《暫行規(guī)定》從經(jīng)營理念、風(fēng)險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風(fēng)險準備金計提等方面，對重要貨幣市場基金的基金管理人、托管人和銷售機構(gòu)提出了更為嚴格審慎的要求。據(jù)悉，《暫行規(guī)定》將從今年5月16日起正式施行。

對于重要貨幣市場基金的風(fēng)險防控和處置機制包括：要求基金管理人及相關(guān)市場主體應(yīng)當(dāng)制定合理有效的風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，提前對風(fēng)險處置事項做出安排。規(guī)定證監(jiān)會會同人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機制，明確重大風(fēng)險情形下的風(fēng)險處置機制。規(guī)定不同風(fēng)險情形下基金管理人自有資金、風(fēng)險準備金、主要股東等風(fēng)險處置資金來源。

證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人表示，下一步，證監(jiān)會將指導(dǎo)各行業(yè)機構(gòu)認真落實《暫行規(guī)定》，會同央行持續(xù)做好重要貨幣市場基金產(chǎn)品的日常監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)測工作，切實保護基金份額持有人合法權(quán)益，促進相關(guān)產(chǎn)品平穩(wěn)健康發(fā)展。

博時基金固定收益投資二部總監(jiān)魏楨告訴券商中國記者，此次發(fā)布暫行規(guī)定：

一是宏觀維控，規(guī)范貨幣基金管理有助于控制成本估值法產(chǎn)品的增長上限。從行業(yè)發(fā)展趨勢看，從公募貨基、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品到成本攤余發(fā)債基這一類成本法的產(chǎn)品線發(fā)展來看，剛兌型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化是必然趨勢。在這一過程中，監(jiān)管對于成本法估值的產(chǎn)品形態(tài)存在規(guī)模上限約束。這是資管行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的必然趨勢。

二是中觀維穩(wěn)，綜合平臺管控與風(fēng)險準備金的約束，單家頭部基金公司的貨基規(guī)模有一定的瓶頸約束。

三是微觀維序，貨幣基金收益主要是受市場整體利率水平與主動管理能力影響，風(fēng)控比例的限制要求不是影響收益率的主導(dǎo)因素。

四是展望維安，本次對貨幣基金這類重要普惠金融產(chǎn)品的補丁式規(guī)范文件，符合資管產(chǎn)品向凈值化與市場化發(fā)展的趨勢要求。

責(zé)編：李雪峰

校對：李凌鋒