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在風(fēng)云變幻的資本市場(chǎng)面前，基金經(jīng)理在投資中會(huì)有如沐春風(fēng)的時(shí)候，也會(huì)遭遇逆風(fēng)期，國(guó)壽安保旗下新生代基金經(jīng)理姜紹政就是如此，2022年上半年其管理的國(guó)壽安保穩(wěn)弘以出色的凈值增長(zhǎng)率穩(wěn)居同類(lèi)產(chǎn)品第一(銀河證券數(shù)據(jù)顯示過(guò)去1年排名偏債型基金A類(lèi)1/408，數(shù)據(jù)截止日期為2022年7月1日)。但隨著地產(chǎn)三支箭和防疫政策的放松，下半年資本市場(chǎng)風(fēng)格明顯轉(zhuǎn)向，姜紹政在投資上也遇到了逆風(fēng)期，但他始終認(rèn)為長(zhǎng)期可持續(xù)收益的唯一來(lái)源是優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)所創(chuàng)造的價(jià)值，所以無(wú)論在順風(fēng)期還是逆風(fēng)期，姜紹政都始終堅(jiān)持這一價(jià)值觀。

(資料圖片)

“基金經(jīng)理總會(huì)有“順風(fēng)”和“逆風(fēng)”的時(shí)候，但既然擔(dān)任了基金經(jīng)理一職，則應(yīng)該把長(zhǎng)周期賺錢(qián)當(dāng)做是第一目標(biāo)。”姜紹政感慨道。

姜紹政，碩士學(xué)歷，2016年7月加入國(guó)壽安保基金管理有限公司,先后任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任基金經(jīng)理。

談及如何做好長(zhǎng)期投資收益，姜紹政表示，投資是一個(gè)長(zhǎng)周期的過(guò)程，每個(gè)人的性格、投資理念、能力圈都不太一樣。這就會(huì)造成即使所有人都看相同的行業(yè)，大家的投資組合也會(huì)是五花八門(mén)的。基金經(jīng)理需要對(duì)自己有足夠的認(rèn)知，知道自己擅長(zhǎng)什么不擅長(zhǎng)什么，需要在市場(chǎng)周期和基金經(jīng)理能力圈周期共振的那段時(shí)間里，把收益做到最大化。而在市場(chǎng)風(fēng)格不太契合的情況下，盡量讓組合少虧錢(qián)，放到長(zhǎng)周期維度下看，投資組合就會(huì)給持有人賺取更多收益。

堅(jiān)守成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略，持續(xù)拓展能力圈

姜紹政在2016年碩士畢業(yè)之后便加入國(guó)壽安保基金開(kāi)啟了5年的行業(yè)研究員生涯。做研究員時(shí)其覆蓋的是偏制造周期類(lèi)行業(yè)，例如電力設(shè)備、新能源、汽車(chē)，周期中的有色、化工，以及一些環(huán)保類(lèi)公司。彼時(shí)，姜紹政在行業(yè)研究員的崗位上苦練基本功，持續(xù)輸出深度扎實(shí)又有前瞻性的研究成果，他推薦的股票大部分都得到了公司內(nèi)部基金經(jīng)理們的認(rèn)可，并被重倉(cāng)買(mǎi)入，捕獲了不少五倍，十倍的大牛股。2021年姜紹政通過(guò)優(yōu)異的表現(xiàn)成功晉升為基金經(jīng)理，開(kāi)始獨(dú)擋一面。

姜紹政的投資框架就是以成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略，用相對(duì)比較低的價(jià)格去買(mǎi)入未來(lái)增長(zhǎng)非常看好的公司。其堅(jiān)信長(zhǎng)期為股東創(chuàng)造價(jià)值的公司才能夠穿越牛熊周期。同時(shí)，姜紹政也希望長(zhǎng)期持有的是基本面透明度較高的優(yōu)秀公司。因?yàn)槭袌?chǎng)中許多公司可能是非常優(yōu)秀的公司，但是基本面跟蹤的透明度非常低，這樣的公司會(huì)相對(duì)比較難投。所以姜紹政希望自己長(zhǎng)期持有的公司都是可以有著高基本面透明度，可持續(xù)跟蹤，且長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)超越它所在行業(yè)增速的優(yōu)秀公司。

其次是不斷學(xué)習(xí)、持續(xù)拓展能力圈。在姜紹政看來(lái)，作為全市場(chǎng)投資的基金經(jīng)理，需要不斷地跟著市場(chǎng)去學(xué)習(xí)、去進(jìn)化。目前，姜紹政的能力圈主要是以覆蓋大周期、大制造為主。但他表示在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，會(huì)努力去拓展消費(fèi)和醫(yī)藥這兩個(gè)比較大的行業(yè)，同時(shí)，希望在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里都能找出更多牛股。

作為泛制造周期研究員出身的基金經(jīng)理，姜紹政在選股上自然信奉萬(wàn)物皆周期的理念。“我認(rèn)為萬(wàn)物皆周期，沒(méi)有什么行業(yè)是永恒的成長(zhǎng)，都會(huì)經(jīng)歷成長(zhǎng)期和衰退期，希望我的組合在市場(chǎng)節(jié)奏合拍的時(shí)候，能夠參與成長(zhǎng)性加速上行行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，例如像20-21年的光伏和新能源車(chē)，22年上半年的戶(hù)儲(chǔ)。”姜紹政闡述道。

投資需追求長(zhǎng)期回報(bào)

2019-2021茅指數(shù)和寧指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，給投資人帶來(lái)了豐厚的投資回報(bào)，在2022年則紛紛熄火。當(dāng)股票持續(xù)上漲時(shí)，投資者就會(huì)有一種心理傾向，認(rèn)為價(jià)格只會(huì)漲不會(huì)跌。但萬(wàn)事萬(wàn)物都逃不過(guò)周期二字，歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重演，但總會(huì)踏著相似的韻腳，資本市場(chǎng)更是如此。

在過(guò)去幾年里姜紹政也分享到了整個(gè)的紅利。但在去年下半年，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向后，新能源行業(yè)卻迎來(lái)了調(diào)整，在姜紹政看來(lái)，既然選擇做財(cái)富管理行業(yè)，就要去考慮如何在長(zhǎng)周期賺錢(qián)，作為全市場(chǎng)投資的基金經(jīng)理需要不斷的拓展自己的能力圈，適度脫離自己的舒適區(qū)，與時(shí)俱進(jìn)才有可能享受資本市場(chǎng)長(zhǎng)期紅利。

22年11月到12月成長(zhǎng)股的下跌為23年的投資提供了一個(gè)非常好的投資窗口。姜紹政認(rèn)為股票投資總會(huì)有順勢(shì)和逆勢(shì)，重要的是在牛市和熊市中不斷提升自身的能力，讓自己的內(nèi)心更強(qiáng)大，這樣才能在權(quán)益投資的長(zhǎng)跑中少犯錯(cuò)。

今年的A股市場(chǎng)一定是有可為的

對(duì)于今年A股市場(chǎng)的展望，姜紹政認(rèn)為市場(chǎng)是比較樂(lè)觀的，但是預(yù)期回報(bào)率取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇力度。隨著防疫政策的放開(kāi)，各行各業(yè)都有明顯的復(fù)工行情。但目前消費(fèi)力度的恢復(fù)情況還有較大的不確定性，不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是從底部往上走的，歐美經(jīng)濟(jì)基本面向下，中國(guó)的資本市場(chǎng)一定是有可為的。

去年11月份以來(lái)，整體成長(zhǎng)股板塊，尤其新能源是大幅跑輸市場(chǎng)。隨著今年基本面的逐步驗(yàn)證，姜紹政認(rèn)為一些能夠不斷兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的公司，股價(jià)是具備較大彈性的。像風(fēng)電、光伏、新能源車(chē)、儲(chǔ)能這四個(gè)方向在2023年階段性會(huì)都會(huì)有投資機(jī)會(huì)。

在TMT方向，姜紹政相對(duì)看好信創(chuàng)板塊，因?yàn)樵趪?guó)際形勢(shì)比較復(fù)雜的狀態(tài)下，泛安全行業(yè)一定會(huì)有非常多的變化落實(shí)到上市公司的訂單及業(yè)績(jī)上。信創(chuàng)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊在2023年會(huì)不斷看到一些公司的訂單加速，而像半導(dǎo)體中的的設(shè)計(jì)板塊，隨著行業(yè)去庫(kù)存的結(jié)束，也會(huì)在今年三季度迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)。

總結(jié)來(lái)看，姜紹政認(rèn)為，2023年最重要的投資機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)在泛安全這個(gè)領(lǐng)域。

回顧去年的市場(chǎng)可以看到，新能源大賽道中的一些龍頭公司表現(xiàn)并不是特別好，反而是那些小市值公司慢慢脫穎而出，其中，一些擁有代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)新方向新技術(shù)的公司尤為出挑。姜紹政表示，對(duì)于2023年的投資，股票市值層面他可能會(huì)做適當(dāng)?shù)南鲁粒�去篩選一些新股、次新股，例如這兩年上市的一些新股，隨著訂單不斷兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)持續(xù)上修，這些公司未來(lái)的股價(jià)和業(yè)績(jī)彈性，可能會(huì)比一些傳統(tǒng)的白馬股更好。

“時(shí)代是一直在變化的，做一個(gè)全市場(chǎng)基金經(jīng)理比較辛苦，需要一直更新迭代自己的方法論，去找到與時(shí)代共同進(jìn)步的一系列股票，而不是一味抱住從前的龍頭。”姜紹政如是道。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)理性選擇基金。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，產(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)也不構(gòu)成新基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，投資者應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件,并通過(guò)官方途徑查詢(xún)基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品。

國(guó)壽安保穩(wěn)弘成立于2021年3月18日，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中債綜合指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率*5%，2021-2022年A類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)分別為28.17%(2.03%)、-8.89%(-1.00%)，C類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)分別為28.60%(2.03%)、-8.99%(-1.00%)，2022年3月起增設(shè)E類(lèi)份額，2022年E類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-3.02%(0.87%)。姜紹政自2021年10月起任國(guó)壽安保穩(wěn)弘混合型證券投資基金基金經(jīng)理。