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上銀基金:說好的“固定收益”,為什么會虧錢?
發布時間:2022-12-20 10:00:35 文章來源:證券之星

上銀基金答疑1:說好的“固定收益”,為什么會虧錢?

債券型基金中的純債基金,相對股票型基金或混合型基金來說,波動更小、預期風險更低,上銀基金表示,大部分投資者喜歡把此類產品作為資產配置的基石。

也因為它的投資標的主要為“固定收益類”產品,它也總會給人“固定收益”的印象。但其實真正持有純債基金的投資者會發現,這類基金也會出現波動甚至虧損,這是為什么呢?


(資料圖片)

首先,上銀基金表示,要知道純債基金為什么會虧損,得先知道它為什么會賺錢。上銀基金表示,純債基金80%以上的基金資產投資于債券,債券基金的收入主要來源是三大類:利息收入、價差收入、杠桿收入。

1. 利息收入:約定持有到期所能獲得的票面利息收入。上銀基金表示,這就是指我們買來的債券在每一年或者是每一個時間節點,付給我們的利息。上銀基金表示,這是債券最主要的收益來源。

2. 價差收入(資本利得):債券買入價與賣出價的差額。上銀基金表示,因為流動性、市場利率、信用情況變化等原因,債券的價格是存在波動的。一般而言,利率上升,債券價格下降;利率下降,債券價格上升。因此,上銀基金表示,當債券購買價格越低,賣出價格越高,債券的收益就越高。

3. 杠桿收入:債券基金普遍會通過質押式回購等方式加上杠桿,也就是通過抵押手里的債券來增厚投資收益。上銀基金表示,目前規定開放式債券基金杠桿率上限140%;封閉式債券基金的杠桿率上限為200%;定期開放式債券基金在開放期內的杠桿率上限為140%,封閉期的杠桿率上限為200%。

上銀基金表示,了解了債券基金的賺錢模式,就能知道它的波動原因:債券的市價會受市場收益率變化而波動。上銀基金表示,當債券市價/凈價發生下跌,并且下跌幅度超過當天利息收入時,債券的整體價格也會隨之下降。此外,債券投資還會面臨利率風險、信用風險、流動性風險等。

上銀基金表示,正因為債券投資有這些風險,所以純債基金也存在波動和虧損的可能,大家在投資前務必要了解產品的風險等級和自身風險承受能力是否匹配。

上銀基金答疑2:基金估值顯示當天漲了2個點,可是基金凈值更新才漲0.9個點,這是什么原因?

上銀基金發現,很多投資者在第三方銷售機構購買基金的時候,總會抱怨“基金估值和基金凈值對不上”這個現象。這是為什么呢?

首先,上銀基金表示,上圖中這位投資者說的“估值”,實際上是基金的“凈值估算”,是由第三方銷售機構提供的一種服務,并非實際的“基金凈值”,不能代表實際收益率。(注:此處“估值”概念與基金合同中的“估值”并非同一概念)。

“基金凈值”和“基金估值(凈值估算)”的區別是什么?

1. 基金凈值:是一個確定值,上銀基金表示,這指當前交易日基金總資產扣除基金合同中規定的各類成本、費用以及其它等各類基金負債后,算出的每份基金份額的單位凈值。

上銀基金表示,這個凈值由基金公司進行統一計算得出,經過基金托管人復核后發布。上銀基金表示,在基金開放期內,一般是工作日當晚陸續公布基金凈值(部分類別基金可能更晚,具體以各基金的實際披露為準)。

2. 基金估值(凈值估算):多根據最近一期基金定期報告中公布的持倉、當天的市場漲跌來進行估算的。

上銀基金表示,這個估值一般是由第三方銷售機構發布,依據持倉及指數走勢來預估當天凈值漲幅,通常隨持倉品種價格變動以及市場漲跌而變動。

那為什么凈值和估值(凈值估算)會有差異?

上銀基金表示,這是因為第三方銷售機構的凈值估算主要是根據基金最近一期定期報告中公布的持倉及指數走勢來估算的,這個估算會存在滯后性及片面性。

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