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最新消息:中信建投基金張青:對明年的市場預期謹慎樂觀 看好疫情后復蘇、低碳轉型等賽道
發布時間:2022-12-16 20:55:38 文章來源:智通財經網


(資料圖片)

智通財經APP獲悉,近日,中信建投基金20年資管老將張青表示,在經濟觸底回升后,國內需求也在見底回升,政策面繼續友好,超額收益主要來源于行業配置和個股選擇。談及未來行情趨勢,張青在詳細復盤2022年行情基礎上,對2023年的市場預期謹慎樂觀,明年市場存在一定的系統性機會,但是仍以結構性機會為主。看好疫情后復蘇、數字經濟、消費升級、制造替代、低碳轉型等賽道。

張青在選股上以成長為主、價值為輔,自下而上精選個股與自上而下精選行業相結合。個股篩選是以作為股東投資企業的角度看問題,即股東從兩個方面分享公司價值,一是公司凈利潤增長的價值,二是公司穩定高分紅的價值。在風控端,他遵循以下三個層面:一是平時以行業配置適度集中、精選個股主動對沖組合波動風險;二是市場整體面臨明顯高估時,通過主動資產配置來控制風險;三是組合設定一定止損點,迫近止損點時,通過被動降低倉位來降低風險。

針對成長股行情,張青表示,科創板等成長股經過前期市場下跌時較大幅度殺估值后,隨著業績逐步兌現,相關公司的投資價值會更加明顯。這其中,張青特別提及,要辯證看待成長股和價值股兩者的區分。“市場較弱時成長股受到市場明顯關注,主要還是價值回歸,但一定程度上也包含著對這些公司長期成長的良好預期。長期看,成長股投資價值更大。當然,在成長股的表現遠遠快于公司業績增長時,價值股的相對投資機會就會凸顯,尤其在價值股又存在明顯低估時。事實上,成長股也是存在成長上限約束的,樹不可能長上天去。作為個體的成長股最美好的結局,就是變成價值股。這時候可能又有新的成長股存在投資機會。”

此外,張青還提到了地產板塊。他指出,今年以來政策對地產行業在持續轉向,近期監管推出了一系列利好地產板塊的政策,將更好維護行業發展,加之疫情防控政策大轉向,地產行業需求最差時期即將過去,行業需求將出現恢復性增長。但也要看到,由于人口紅利的消失,地產行業需求難以出現前幾輪周期持續增長的態勢。

張青說到,“一般而言,地產板塊的投資機會是跟著政策走,領先于地產行業需求復蘇,今年以來地產板塊結構性個股投資機會明顯。隨著地產行業需求恢復性增長,地產板塊仍存在一定的估值修復機會,且結構性個股投資機會仍是占主導。”

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