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光大理財(cái)首開自購(gòu)旗下理財(cái)產(chǎn)品的先河。光大理財(cái)23日晚間發(fā)布公告稱，基于對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，光大理財(cái)將以不超過2億元的自有資金，投資其發(fā)行的陽(yáng)光紅股票型和陽(yáng)光橙混合型理財(cái)產(chǎn)品。

為了增強(qiáng)投資者的信心，基金公司和基金經(jīng)理自購(gòu)旗下產(chǎn)品十分常見，但銀行理財(cái)子公司自購(gòu)旗下理財(cái)產(chǎn)品尚屬首次。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是銀行理財(cái)子公司又一穩(wěn)定投資者信心的舉措。在市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，此舉有助于增強(qiáng)投資者對(duì)產(chǎn)品長(zhǎng)期持有的信心，從一定程度上避免因投資者盲目贖回而帶來的凈值進(jìn)一步影響現(xiàn)有投資者利益，是理財(cái)子公司一次有意義的嘗試。

受市場(chǎng)波動(dòng)影響，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品今年以來出現(xiàn)了較大規(guī)模的“破凈”現(xiàn)象。財(cái)聯(lián)社記者根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿時(shí)止，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品中，凈值在“1”以下的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為1472只，約占存續(xù)產(chǎn)品的17.30%。

自購(gòu)行動(dòng)主要為穩(wěn)固信心

根據(jù)光大理財(cái)的公告，其計(jì)劃自購(gòu)的產(chǎn)品主要是陽(yáng)光紅股票型和陽(yáng)光橙混合型理財(cái)產(chǎn)品。記者從中國(guó)理財(cái)網(wǎng)查詢到，目前光大理財(cái)存續(xù)的陽(yáng)光紅股票型理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)5只，其中有3只產(chǎn)品凈值跌破“1”;存續(xù)的陽(yáng)光橙混合型理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)23只，其中有8只產(chǎn)品處于“破凈”狀態(tài)。

而權(quán)益類和混合類也是理財(cái)產(chǎn)品中“破凈率”相對(duì)較高的。截至記者發(fā)稿，銀行理財(cái)子公司存續(xù)的20款權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品中，有13款產(chǎn)品凈值低于“1”;存續(xù)的1395只混合類產(chǎn)品中，有617只產(chǎn)品凈值低于“1”。

銀行理財(cái)出現(xiàn)如此大面積的“破凈”實(shí)屬首次，這對(duì)于偏好中低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)客戶而言并不容易接受。因此，近期銀行理財(cái)子公司紛紛致信投資者，以隔空喊話的方式提醒其理性看待產(chǎn)品凈值的波動(dòng)，要堅(jiān)信信心比黃金重要。

資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽認(rèn)為，光大理財(cái)此次自購(gòu)產(chǎn)品的行動(dòng)，是拿出真金白銀提振信心，安撫客戶的同時(shí)，表達(dá)了要與客戶一起共度難關(guān)的態(tài)度。

事實(shí)上，光大理財(cái)敢于在此時(shí)自購(gòu)產(chǎn)品，也與其對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷有很大關(guān)系。其此前曾表示：“當(dāng)前低位建倉(cāng)機(jī)會(huì)或大于風(fēng)險(xiǎn)，站在目前的時(shí)點(diǎn)，境內(nèi)股票的整體估值已經(jīng)不貴。而隨著本輪調(diào)整結(jié)束，相信堅(jiān)守是更好的選擇。” 據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，在本輪市場(chǎng)的波動(dòng)中，也有不少基金公司自掏腰包買入旗下基金。包括中歐基金、睿遠(yuǎn)基金、易方達(dá)基金等在內(nèi)的多家基金公司先后發(fā)布了自購(gòu)公告，自購(gòu)的多為權(quán)益類基金，還有部分公募機(jī)構(gòu)自購(gòu)了FOF產(chǎn)品。

“銀行理財(cái)子公司自購(gòu)旗下產(chǎn)品的邏輯與基金公司基本一致。”中國(guó)銀行(3.13 -0.32%,診股)業(yè)協(xié)會(huì)私人銀行委員會(huì)常委李偉慶表示，無論是公募基金還是理財(cái)子公司，如果因?yàn)?span id="ub6rbvf" class="keyword">投資者信心不足而出現(xiàn)大量贖回，就意味著相關(guān)產(chǎn)品必須被動(dòng)拋售資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)贖回，但市場(chǎng)現(xiàn)在處于權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)值較低的狀態(tài)，大量拋售可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值的進(jìn)一步下挫，從而很可能引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，理財(cái)產(chǎn)品以前不是凈值化產(chǎn)品，價(jià)值波動(dòng)可能不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生直接的心理影響，但凈值化之后，需要投資者有一個(gè)心理上轉(zhuǎn)變適應(yīng)的過程。但在這一過程中，投資者無需過度恐慌，要根據(jù)自身偏好選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，樹立長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。而從長(zhǎng)期來看，理財(cái)子要根據(jù)情況去開發(fā)更合適的產(chǎn)品，提高自身的投研能力。

先例已開 預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多機(jī)構(gòu)跟進(jìn)

近期金融委釋放出“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”的鮮明信號(hào)，股市等權(quán)益市場(chǎng)也做出了正向反饋，近期上證指數(shù)連續(xù)數(shù)日收漲。

“最艱難的日子已經(jīng)過去了。”一位銀行理財(cái)公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，目前股市等權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過去年底以來的調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放。對(duì)于投資者而言穩(wěn)定信心很重要，如果提早離場(chǎng)可能造成實(shí)際損失;對(duì)于基金、理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)而言，當(dāng)前亦是相對(duì)較好的自購(gòu)時(shí)點(diǎn)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，除光大理財(cái)外，也有銀行理財(cái)子公司正在研究或已經(jīng)以未公開的方式自購(gòu)了旗下理財(cái)產(chǎn)品。一位銀行理財(cái)子公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“當(dāng)前銀行理財(cái)子公司都或多或少開始考慮自購(gòu)產(chǎn)品了，有些實(shí)際上也買了，就是沒有對(duì)外說。”不過也有理財(cái)子公司人士表示，目前還暫未對(duì)自購(gòu)產(chǎn)品進(jìn)行深入研究。

曾剛認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已企穩(wěn)回升，理財(cái)產(chǎn)品凈值情況也在一定程度上得以恢復(fù)。后續(xù)隨著越來越多的政策落地，將對(duì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期具有重要意義。為此，不排除后續(xù)有理財(cái)子跟進(jìn)自購(gòu)旗下產(chǎn)品的可能。

“根據(jù)基金公司的通常做法，自購(gòu)的資金量一方面要看自身現(xiàn)金流的情況，另一方面與市場(chǎng)狀況有關(guān)”，李偉慶表示。

根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，理財(cái)子公司自有資金持有現(xiàn)金、銀行存款、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券等具有較高流動(dòng)性資產(chǎn)的比例不低于50%。投資于本公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，不得超過其自有資金的20%，不得超過單只理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%，不得投資于分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的劣后級(jí)份額。

此次光大理財(cái)擬出資2億元自購(gòu)的規(guī)模與基金公司相比并不少。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有50家基金公司自購(gòu)了74只產(chǎn)品，自購(gòu)金額從500萬元至2億元以上不等。其中，南方基金于3月23日公開表示，2022年以來該公司已使用自有資金認(rèn)購(gòu)旗下權(quán)益類基金超過2.5億元。易方達(dá)基金則于3月17日公告，將運(yùn)用固有資金2億元投資旗下權(quán)益類基金及基金中基金(FOF)。

對(duì)于市場(chǎng)的前景，多家銀行理財(cái)子公司一致認(rèn)為，A股市場(chǎng)性價(jià)比已逐漸顯現(xiàn)。“經(jīng)過3個(gè)月的調(diào)整，當(dāng)前A股各大寬基指數(shù)估值均顯著回落，超過2/3的行業(yè)處于近10年的低估值水平。”

他們并認(rèn)為，市場(chǎng)經(jīng)歷短期調(diào)整和變動(dòng)是正常現(xiàn)象，股票和債券市場(chǎng)經(jīng)過前段時(shí)間的下跌，部分品種已經(jīng)出現(xiàn)配置價(jià)值。因此，對(duì)待凈值下跌不必恐慌，以更加平和的心態(tài)看待產(chǎn)品凈值短期波動(dòng)，用更多的耐心堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，換取滿意收益。