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慈銘體檢賠錢賺吆喝 低價競爭難掩增長頹勢
發(fā)布時間:2014-01-10 00:00:00 文章來源:

  從慈銘體檢過會至今,高成長光環(huán)褪去、多起重大醫(yī)療糾紛、上市意在讓風(fēng)投機構(gòu)套現(xiàn),坊間質(zhì)疑之聲不絕于耳。而市場對這只“體檢第一股”質(zhì)疑,還遠不止這些。

  定價權(quán)缺失

  集團客戶占比過高

  相關(guān)統(tǒng)計顯示,2011年我國體檢市場健康檢查人數(shù)約為3.44億人次,其中,醫(yī)院約為1.26億人次左右;街道衛(wèi)生院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院為主的衛(wèi)生院約為1.4億人次;社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心約為4642萬人次;婦幼保健院約為2113萬人次;專業(yè)體檢機構(gòu)的體檢量約為639萬人次,專業(yè)體檢機構(gòu)占整體健康檢查市場的份額約為1.86%。不難看出,雖然國內(nèi)健康檢查參加人次數(shù)量巨大,但實際上,專業(yè)體檢機構(gòu)能從中分到的羹卻很少。

  對此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,就健康體檢來看,雖然市場廣闊,但消費者更多選擇還是在醫(yī)院。目前專業(yè)體檢機構(gòu)主要針對的客戶還是集團客戶,這從多家公司客戶分類中能清晰看出。但集團客戶占據(jù)極為重要的收入位置后,公司將面臨兩大問題。首先,如何保證原有客戶不流失,同時挖掘更多的客戶,這需要公司有很強的競爭力;此外,面對集團客戶,公司定價權(quán)不強,這給公司帶來的是利潤率的走低。集團客戶外,個人客戶則成為慈銘體檢的軟肋。在2012年公司169萬人次的體檢量中,個人客戶體檢量僅為14.34萬元,占比還不足一成。

  雖然專業(yè)體檢機構(gòu)占整體健康檢查市場的份額很小,但行業(yè)間的競爭并未因此而變得平淡。有行業(yè)人士表示,在健康體檢市場中,全國僅專業(yè)體檢機構(gòu)便輕松超過千家,而美年大健康、愛康國賓等上規(guī)模的企業(yè)也較多,激烈的競爭不可避免。就慈銘體檢主要收入來源的北京地區(qū)來看,雖然公司確定了領(lǐng)先地位,但并不是不可動搖,在慈銘體檢列出的5家主要競爭對手中有三家均在北京地區(qū)開展業(yè)務(wù),且公司實力不俗,在強勁的對手追趕下,慈銘體檢還能否保證在北京地區(qū)的優(yōu)勢地位,還很難說。

  在這個進入門檻并不算高的行業(yè)中,競爭力尤為重要。在業(yè)內(nèi)人士看來,低價就是慈銘體檢的核心競爭力。就最基本的標(biāo)準(zhǔn)入職體檢價格來看,公司僅為200元,美年大健康為233元,低了近兩成。而和普通二類甲級醫(yī)院相同體檢項目的價格相比,公司低了約20%-30%。低價參與競爭的手段還能維持多久,誰都不知道。

  擴張遇阻

  多地分公司可能虧損

  近年來,慈銘體檢以北京地區(qū)為基礎(chǔ),逐漸在全國建立了體檢服務(wù)網(wǎng)絡(luò),從體檢中心數(shù)量和年體檢量看在北京具有較大優(yōu)勢。但從其他多個地區(qū)來看,慈銘體檢的經(jīng)營情況并不樂觀。

  招股書顯示,慈銘體檢目前有10家全資子公司,7家控股子公司、13家分公司。其中武漢公司作為凈利潤的第二大來源地,2012年凈利潤達到1007萬元,但2013年前三季度凈利潤僅為545萬元。按公司多年來季節(jié)性收入占比簡單計算,全年武漢公司凈利潤僅能超過800萬元,同比可能出現(xiàn)下滑。

  如果說武漢公司雖然業(yè)績出現(xiàn)下滑,但仍保持盈利的話,那不少分公司2013年可能出現(xiàn)虧損則更能體現(xiàn)出公司在北京以外地區(qū)經(jīng)營的困難。以營業(yè)收入僅次于北京的深圳公司為例,2010年-2012年公司營業(yè)收入分別為 4629萬元、5748萬元、6441萬元,但凈利潤卻僅僅只有66萬元、220萬元、256萬元。而2013年前三季度,該分公司實現(xiàn)營業(yè)收入3775萬元,按季節(jié)性收入占比計算,不出意外深圳分公司全年收入將出現(xiàn)明顯下滑。此外,前三季度凈利潤為虧損758萬元,虧損幅度超過前三年盈利總和。在業(yè)內(nèi)人士看來該分公司全年虧損將是大概率事件,收入減少,凈利潤虧損的局面彰顯外地擴張不利的尷尬局面。

  除深圳分公司外,2013年前三季度廣州分公司、天津分公司、上海分公司、濟南分公司、臨沂分公司均出現(xiàn)虧損,其中濟南、臨沂分公司已連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。此外,廣州、天津、濟南分公司全年扭虧或存在較大的困難。

  慈銘體檢指出,在全國13個地區(qū)設(shè)定了42家體檢中心,報告期內(nèi)各體檢中心經(jīng)營穩(wěn)定,利潤總額穩(wěn)步增長。值得一提的是,在各地分公司的各項數(shù)據(jù)中,僅有利潤總額一項為持續(xù)增長,而收入、凈利潤等指標(biāo)不僅部分下滑,甚至出現(xiàn)虧損。公司只強調(diào)樂觀的數(shù)據(jù)遭來業(yè)內(nèi)質(zhì)疑:為何公司有選擇性的“忽略”部分地區(qū)收入下滑,凈利潤出現(xiàn)虧損的情況?此舉在業(yè)內(nèi)人士看來,無疑是為保證順利上市,盡量突出公司靚麗的數(shù)據(jù),而對于不利的數(shù)據(jù)能回避則回避之。

  對于采訪,公司持回避態(tài)度,截止發(fā)稿時慈銘體檢仍未對記者采訪作任何回應(yīng)。對于慈銘體檢可能存在的問題,《金融投資報》還將繼續(xù)關(guān)注。

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