(資料圖片)
來源：金融界
作者：華夏基金
再過一個月，我們就將迎來嶄新的2023！
回顧這一年，A股市場行情復雜多變，波譎云詭。臨近新的一年即將來到，相信大多數投資者已經開始閱讀明年的機構策略報告和思考配置計劃。金融界自即日起，通過“2023年度公募策略”欄目為大家收集并及時輸出，以下為華夏基金2023年年度策略展望：
海外：現階段通脹不再是美聯儲的核心關注點，增長和金融風險的權重不斷增加，未來一段時間美聯儲將處于緊縮退坡的階段，即仍在加息但幅度減弱或間隔拉長，直到等待通脹或經濟數據下行幅度給出更明確的信號；
國內：隨著國內疫情防控政策的逐步優化，對于經濟的影響來源轉為疫情本身，存在季度經濟波動風險。政策框架重回政治經濟學視角，政府大概率主動出擊，對應二十大報告中提到的健全關鍵核心技術攻關新型舉國體制。
大勢研判：當前市場處于底部區域，基于景氣復蘇期的判斷，我們對明年的大勢展望較為樂觀，同時預計港股收益率大概率好于A股。
2023年行業配置思路：遵循政策及復蘇主線，先反轉后景氣，先價值后成長。行業配置應當分為三個階段：
階段一：預期階段。經濟基本面弱，地產數據仍差，政策仍在加碼。此時建議以反轉型價值風格為主，疊加政府投資領域的景氣方向。建議配置行業為：地產及地產鏈、金融；
階段二：過渡階段。地產銷售回升但企業盈利尚未顯著好轉。此時由價值向成長過渡，主要配置復蘇型資產，風格均衡。建議配置行業為：消費、醫藥、TMT；
階段三：景氣投資階段。經濟復蘇確認，企業盈利顯著好轉。此時進一步增加成長風格配置。建議配置行業為：新能源車、軍工、汽車產業鏈 。
風格方面，我們認為未來半年呈現剩余流動性向下、盈利小幅復蘇的特征，總體呈現以反轉投資為主的特征，并逐漸向景氣投資過渡。
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