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來源：金融界
作者：張希
金融界11月25日消息，由金融界主辦的2022綠色金融國際論壇于11月25日盛大開幕。論壇以“守護生態文明，共建美麗中國”為主題，在論壇的最后環節，由金融界出品，北京基金業協會指導的首檔國內青年投資人系列視頻訪談節目——《青年領“投”人》正式發布。該欄目邀請將國內頂級機構青年投資人進行對話，意在跟隨青年投資人的前瞻視角，觀察他們屢屢捕獲“獨角獸”項目的規律，更深刻理解領“投”人與創業者們那些激動人心的創業故事。
欄目首期對談的嘉賓是春華資本合伙人張晶，2010年，張晶與胡祖六博士等人共同創立了春華資本。在此之前，他在摩根士丹利香港的投資銀行部工作。至今，已有15年投資經歷。2021年，張晶榮獲“2020-2021年度中國股權投資行業杰出青年投資人”稱號。
張晶金句
◎ 創新必然伴隨風險，而私募股權是支持創新非常好的推手
◎ 不懼所謂的“寒冬“或周期
◎?成熟的投資人要學會“反常識”
作為從投行轉私募的典型投資人，張晶認為比較大的困難其實是一個思維方式的轉變。他表示：“做投資更多的是一個買方的心態，需要對風險和收益的平衡有更多的思考。不管是估值，還是從條款的談判角度更多地是考慮未來的收益和退出。”
成立12年來，春華資本投資的項目遍及消費、企業服務、科技、醫療等各個賽道。在張晶看來，春華資本值得分享的特色有兩個：首先，春華資本是一家具有長期視野、能夠穿越周期來思考問題的機構。他解釋：“之所以這么說跟我們創始人胡祖六博士經濟學家的出身息息相關，因此整個春華從骨子里、基因里就是一個研究型的機構，對每一個問題，對每一個行業都會有一個長期的、深入的思索。對于每一筆投資，我們也會試圖從五年后十年之后行業以及公司的走向來把握。”
第二個特色在于，春華資本擁有操刀大型復雜交易的能力。張晶認為，在當前這樣一個信息高度流通的時代，頭部機構去接觸到明星項目并不是特別難的事情。而更能體現出頭部投資機構核心能力的，其實是可以把握大型復雜交易的能力。“比如春華資本在過去幾年操作的百勝中國項目、美贊臣項目，其實都是涉及到了跨國公司的分拆、復雜的杠桿收購，而且還都是在非常短的時間內完成的復雜交易。更重要的是，投資完成后還需要為項目公司做很多戰略上的賦能以及運營上的提升，這些都在考驗一家頭部投資機構的資源和實力。”張晶說道。
在十多年的執業生涯中，國內的資本市場環境發生了翻天覆地的變化，張晶認為這背后最大的基礎，就是整個中國的經濟總量和增速跟十五年前相比已不可同日而語。他表示：“可能每兩三年就會聽到一次‘寒冬到來’的論調。但反過來看，寒冬背后也蘊育了新的成長機會。我們并不是特別在意所謂二三年一次的‘寒冬’或者‘周期’，作為頭部機構，我們更多地是用長期視野，來表達可以穿越周期來做事業的態度和決心。”
提到投資的案例，張晶以春華資本在2016年投資過的百勝中國項目為例，分享的作為成熟的投資人或投資機構應該具備的“反常識”理念。
張晶解釋：“提到洋快餐，很多人第一印象就是‘垃圾食品’、食品安全難把控等風險，另外開店規模也會有‘天花板’，不如幾百家、幾千家店時的增速那么快。但經過對項目的思考后，我們發現應該跳出普通的常識來看這個企業，原因是在于我們六年前（2016年）投資的時候，這家公司已經是一家有著7000~8000家門店規模的連鎖餐飲企業。”
“所以雖然表面上它看起來是一個連鎖餐飲企業，但實際上它已經變成了一個平臺，一艘‘航空母艦’。無論是在對消費者體驗的洞察，還是對供應鏈的管理、把控，以及開店運營能力上，它基本上都已經超出了一個普通餐飲連鎖企業所具備的資源和實力。因此，在這樣的平臺上是可以孕育出很多新的能量出來。”
投資百勝中國后，春華資本幫助公司加速了數字化轉型，把互聯網精準營銷、數字化運營手段嫁接到這個平臺上，使這樣一家本來傳統的“大象”立馬就學會了跳舞，能夠以不一樣的姿態去應對環境的挑戰。而這也得益于春華資本在其它諸如AI、數字化營銷等行業的投資布局。這也促使投資百勝中國變成了一個跨國公司分拆的經典案例。
展望未來五年，張晶表示會持續關注一些順勢而為的行業和方向，這里的“勢”包括國家戰略、社會需求以及經濟發展的趨勢，例如碳中和領域、硬科技領域，還有產業鏈、供應鏈的一些短板補齊，并從這些方向上尋找更多的細分賽道和龍頭。
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