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財聯(lián)社9月13日訊（記者 沈述紅 周曉雅）一則利空消息的突襲下，CXO板塊集體暴跌，跌停的龍頭股更是登上熱搜榜單。

相比于A股的整體走勢，細分板塊的行情更是市場的議論焦點。從盤面走勢看，農業(yè)、貴金屬、汽車等板塊領漲，CRO醫(yī)療服務、房地產、電力等板塊領跌。藥明康德則在今日跌停，走出六連跌，凱萊英也觸及跌停板。

(相關資料圖)

隨著CXO板塊的回調，持有相關個股的基金也占據(jù)今日基金凈值估值的跌幅榜。其中，估值跌幅最大的基金，其前十大重倉股在今日悉數(shù)翻綠；此外，不少基金今日凈值估值跌幅超4%。

基金的凈值調整也引發(fā)投資者的擔憂，不少投資者都在相關產品的討論區(qū)提出疑問，為什么產品會跌？也有基金公司也在盤后及時致歉安撫，并作出解讀，希望能用好的業(yè)績回報投資者的耐心堅持持有。

在多家基金公司看來，CXO板塊出現(xiàn)明顯調整，主要源于“美國總統(tǒng)拜登簽署關于生物技術和生物制造的行政命令”這一消息面對投資情緒的打擊。該項行政命令導致市場對企業(yè)中長期景氣度不樂觀，進一步影響相關公司的估值評估，因此市場在較為恐慌且悲觀的情緒下選擇賣出相關標的以回避風險。

但美國政府的行政命令不會對中國CXO行業(yè)經營造成實質性影響，在當前位置沒有必要過度悲觀，中國CXO行業(yè)擁有規(guī)模優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、體系優(yōu)勢，具備全球競爭力。一批優(yōu)秀企業(yè)的脫穎而出、成長壯大，或將是大勢所趨。

重倉CXO板塊基金估值跌幅居前

在CXO板塊受拖累的情況下，持有相關個股的基金占據(jù)今日凈值估值的跌幅榜單。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，大摩滬港深精選、天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50ETF聯(lián)接等產品今日凈值估值跌逾5%；中歐醫(yī)療創(chuàng)新、廣發(fā)滬港深醫(yī)藥、工銀興瑞一年持有、國泰中證滬港深創(chuàng)新藥產業(yè)ETF聯(lián)接、東財滬港深創(chuàng)新藥、富國醫(yī)藥成長30、嘉實醫(yī)藥健康、工銀醫(yī)藥健康、工銀健康生活、廣發(fā)醫(yī)藥健康、光大均衡精選等估值跌逾4%。

今日稍晚，部分產品的最新凈值也在支付寶平臺更新。其中，今日凈值估值領跌的大摩滬港深精選，其最新凈值為為0.8014，日跌幅為7.05%。另外，大摩優(yōu)悅安和、國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療、大摩健康產業(yè)、嘉實醫(yī)藥健康等凈值跌逾4%。

這些跌幅居前的產品多為醫(yī)藥、醫(yī)療主題基金或是重倉持有相關個股。比如，大摩滬港深精選，截至今年二季度末，該基金前十大重倉股均為醫(yī)藥板塊個股，包括泰格醫(yī)藥、美迪西、藥明生物港股、康龍化成港股、藥明康德港股、九洲藥業(yè)、凱萊英港股、昭衍新藥港股、金斯瑞生物科技港股等。而上述個股今日無一例外翻綠，其中，康龍化成、藥明康德、藥明生物、凱萊英等港股個股跌幅均超10%。

而由葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新也出現(xiàn)了0.11%的估算偏差，今日凈值估值跌幅達到4.9%。

截至今年上半年末，中歐醫(yī)療創(chuàng)新的前十大重倉股依次是愛爾眼科、藥明康德、康龍化成、通策醫(yī)療、凱萊英、九洲藥業(yè)、藥明生物港股、泰格醫(yī)藥、博騰股份、邁瑞醫(yī)療等。其中，除了通策醫(yī)療和邁瑞醫(yī)療今日上漲，其余個股均收跌。

葛蘭在管的代表作中歐醫(yī)療健康今日凈值估值下跌3.11%，估算偏差也有0.11%。今日，該基金截至上半年末的前十大重倉股中，有6只收跌，包括藥明康德、凱萊英等。

吳興武在管的廣發(fā)滬港深醫(yī)藥，今日今日凈值估值下跌4.66%，估算偏差為0.13%。今日，該基金截至上半年末的前十大重倉股中，有8只個股收跌，其中，藥明康德為該基金的第二大重倉股。

基金公司安撫：希望用好業(yè)績回報耐心堅持持有

對于相關基金的低迷表現(xiàn)，已有基金持有人于今日白天在大摩滬港深精選的討論區(qū)發(fā)出疑問，“基金公司解釋一下，為什么一直降？”

對此，摩根士丹利華鑫基金也在盤后致歉，并給出600余字解釋說明。“本基金二季末持倉醫(yī)藥板塊、集中在創(chuàng)新藥、CXO、疫苗等細分方向，并含一定倉位的港股醫(yī)藥股。7月上旬醫(yī)藥板塊經歷了一波反彈，基金凈值也迎來短期高點，之后回調，期間受到醫(yī)藥行業(yè)政策、A股整體走勢疲軟等影響，調整幅度較大、時間較長。”該公司表示，由于基金持倉的細分板塊相對醫(yī)藥板塊本身成長性更高、股價彈性更大，因此上漲過程中、漲幅更高，同樣回調過程中，跌幅也容易放大，造成本基金6月到當前的凈值波動大。

摩根士丹利華鑫基金認為，歷史上也多次出現(xiàn)過醫(yī)藥板塊較大幅度回調的情況，但調整后期隨著估值性價比提升、成長性恢復，迎來了估值修復、甚至牛市的走勢。“如果您看重高收益和高彈性，那可能也要做好短期內高波動風險的準備，比如短期的虧損。”

而從基金本身來看，摩根士丹利華鑫基金還談到，基金是適合長期投資的品種，通常建議淡化短期波動、關注長期的表現(xiàn)，拉長時間來看、投資的體驗會更好。

“現(xiàn)今的調整階段確實非常考驗持有人的耐心和信心，常言‘機會是跌出來的’，基金經理近期也提到‘醫(yī)藥板塊經過長時間的調整，估值性價比已較突出，相對優(yōu)勢明顯，是底部布局的好時機’。”公司還提到，或許在最煎熬的時候，更需要耐心和智慧去繼續(xù)持有，以期醫(yī)藥板塊修復或反彈機會。

同時，他們也表示，基金經理會持續(xù)做好基金管理、行業(yè)研究，積極把握醫(yī)藥板塊的長期投資機會，也會盡力做好收益和回撤的平衡，希望能用好的業(yè)績回報投資者的耐心堅持持有。

短期內CXO行業(yè)發(fā)展無礙？

針對醫(yī)藥板塊各細分賽道分化嚴重，以及創(chuàng)新藥產業(yè)服務類企業(yè)（CXO企業(yè)）大跌，廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF基金經理霍華明認為，這是因為美國將簽署一項國家生物技術和生物制造計劃，內容主要是正向鼓勵并增加美國本土生物技術的競爭力，但未提及負向懲罰的內容。CXO類企業(yè)大部分營業(yè)收入來自海外，故CXO二級市場在情緒面影響較大。

恒生前海基金也注意到了這一現(xiàn)象。該公司基金經理魯娜解釋，過往美國本土生物制造業(yè)高度依賴全球產業(yè)鏈，包括歐洲、印度和中國在內的眾多國家承接了美國生物制造的大量訂單，國內CXO行業(yè)對美國客戶尤其依賴，由于國內CXO企業(yè)的收入75%以上來自于海外，對地緣政策敏感度較高，該項行政命令導致市場對企業(yè)中長期景氣度不樂觀，進一步影響相關公司的估值評估，因此市場在較為恐慌且悲觀的情緒下選擇賣出相關標的以回避風險。

不過，魯娜認為，我國CXO行業(yè)主要聚集在藥物研發(fā)改良的環(huán)節(jié)，對高素質人才需求量極高，中國工程師紅利以及人力成本優(yōu)勢依然較為明顯，短期內難以逆轉。另外，生物制造行業(yè)不僅投資額大且投入周期長，目前國內企業(yè)已加速進行海外產能布局，對國內企業(yè)獲得海外訂單的影響相對較小。所以短期內該行政命令對行業(yè)影響較為有限。

在她看來，我國CXO行業(yè)上半年業(yè)績較為靚麗，企業(yè)訂單充足，固定資產和在建工程仍保持高速增長，從側面體現(xiàn)行業(yè)高景氣度周期持續(xù)，業(yè)績有望持續(xù)高增。“CXO板塊經過近兩年的估值消化，整體估值已回歸較為合理的區(qū)間，從長期看低位配置價值凸顯。”

“我們認為，美國政府的行政命令不會對中國CXO行業(yè)經營造成實質性影響，在當前位置沒有必要過度悲觀，中國CXO行業(yè)擁有規(guī)模優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、體系優(yōu)勢，具備全球競爭力。一批優(yōu)秀企業(yè)的脫穎而出、成長壯大，或將是大勢所趨。”工銀瑞信基金稱。

該公司補充道，即使美國成功鼓勵了企業(yè)在美投資建廠，考慮到生物藥建廠周期長，預計要數(shù)年以后才會對中國的生物藥CXO行業(yè)有影響，而化學藥CXO行業(yè)并沒有在該命令所涉及的范圍內。另外，我國領先的CXO企業(yè)多年前已經開始做全球產能布局以應對地緣政治風險。

摩根士丹利華鑫基金也表示，目前的全球供應鏈格局是全球資源要素配置、經濟全球化多年運行的結果，而生物藥生物制造轉移回美國成本高，當前美國人力成本，制造成本高企，且建造周期也較長，整體效率較低，美國通過投資政策鼓勵預計并不改變我國競爭優(yōu)勢，美國抑制高通脹和控制醫(yī)保費用客觀上也需要外包研發(fā)生產以降本增效。