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焦點快報!多因素致“櫥窗基金”風起 小容量策略產品線引關注
發布時間:2022-08-29 07:47:25 文章來源:中國基金報

中國基金報記者 張燕北 方麗


(資料圖片僅供參考)

看得到買不到的“櫥窗基金”越來越多,近期又有多只基金將申購限額調至100元,有的甚至低至10元。

業內人士表示,績優“櫥窗基金”的“出圈”為基金公司提供了一條打造小容量策略產品線的新思路。而投資者在關注“櫥窗基金”時,不能把基金投資價值和限購狀態關聯起來,要選擇適合自身風險收益水平的產品。

“櫥窗基金”持續擴容

實施超嚴限購的“櫥窗基金”陣容逐漸龐大。Wind數據顯示,近期有3只基金將單日申購限額調低至10元。這意味著,即使每天都定投該基金,按照250個交易日計算,一年最多也只能定投2500元。另有27只基金將單日大額申購上限設置為100元。

作為“櫥窗基金”的代表產品,金元順安元啟已完全“閉門謝客”,前不久該基金的限購金額為50元。泰康潤和兩年定開債于去年底將單日限制申購金額調整至10元,目前該基金也已暫停申購。

談及市場上限購額較低基金越來越多的情況,富榮基金表示,基金產品限額,是對投資者負責的一種主動行為,不是“懼怕”規模,更不是饑餓營銷。公募基金是普惠金融產品,暫停申購須嚴格按照法規和基金合同的規定操作,不能隨意暫停申購。

盈米基金研究院研究總監鄒卓宇認為,基金選擇限購的原因較多,基金經理管理的總規模接近策略容量上限時,為了避免影響產品業績,會采取大額申購限制甚至暫停申購的方法來控制基金規模。另外,在基金經理管理規模快速攀升而短期又沒有比較好的投資機會時,也會限制大額申購。“申購限制調整是基金經理表達自己觀點的一種方式。”

上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千表示,近期關閉申購或下調申購限額的基金,多是偏中小市值風格的產品,對規模比較敏感。為了確保策略的有效貫徹,基金經理選擇了暫停大額申購或限購。

“小市個股漲幅較大,有回調風險。聚焦在小市股票上的基金限購比較嚴重。”私募排排網旗下融智投資FOF基金經理胡泊說。

至于為何不直接暫停申購,金鷹基金FOF投資與金融工程部表示,一方面,管理人的擔憂更多是短時間的大規模資金流入造成沖擊,限購可以讓新資金以一個相對穩定且緩慢的速度流入,方便基金經理調整投資策略尋找適宜的容量和邊界。另一方面,直接暫停申購容易打消潛在客戶的投資熱情,不利于公司品牌的推廣。

富榮基金提醒投資者,在關注“櫥窗基金”時,首先要明確其限購的原因,不能把投資價值和限購劃等號。行業重視投資者實際盈利,未來基金公司出于投資者保護、基金平穩運作等考慮,會更及時、審慎、合理地安排銷售政策,限額申購可能會是一個“新常態”。

打造“小而美”精品

小容量策略產品線引關注

在受訪人士看來,“櫥窗基金”增加是特定市場環境下基金管理人基于持有人利益至上原則做出的選擇,同時也為基金公司提供了一條打造“小而美”精品的新思路。

胡泊直言,互聯網時代,即使是限購10元,每天的申購規模也不小,所以才會出現基金限額越來越低的現象。

金鷹基金FOF投資與金融工程部認為,“櫥窗基金”是市場策略多元化發展的結果。這類產品的不斷增加,為投資者提供了更豐富的選擇。對行業而言,以往做產品更多是“以大為美”,規模越大越好,產品設計和投資策略也都遵照這個方向進行。而“櫥窗基金”提供了一條打造品牌的新思路——設計小容量策略的產品線,打造“小而美”精品,另辟蹊徑,提高公司的品牌知名度。

“在特定市場階段,”鄒卓宇指出,“會出現基金限購整體上升的現象,說明某一類型的基金產品或者策略已趨于擁擠,投資者需要考慮調整投資策略。”

劉亦千表示,很多基金允許投資者用10元、100元去參與,這樣做的好處是以少部分資金參與投資,獲得較好的投資體驗。當基金策略能夠容忍更大規模時,比如基金經理和團隊對公司的覆蓋和研究不斷加深,這些體驗較好的客戶就會增加購買,有助于產品擴張。

金鷹基金人士表示,“櫥窗基金”為管理人帶來的品牌溢出效應或不可估量。“櫥窗基金”,作為基金公司用于展示的精品基金,其存在本身就可以引發市場關注,凸顯品牌,乃至惠及管理人旗下的其他產品。出于這方面的考慮,未來或會有更多基金公司嘗試打造更多樣的“櫥窗基金”,以達到經營品牌、吸引投資者的效果。

業內人士提示,不排除有極個別基金公司通過這種方式達到營銷產品的目的。對于這一情況,投資者需要特別謹慎,不可盲目跟風。

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