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環球熱消息:創業板指周線“三連陰”,主流私募如何看?“看多做多”仍是主流認知
發布時間:2022-07-29 20:33:36 文章來源:財聯社

財聯社7月29日訊(記者 黎旅嘉)7月29日,兩市主要指數均呈現高開低走,截至收盤,滬指跌0.89%,報3253.24點;深成指跌1.3%,報12266.92點;創業板指跌1.31%,報2670.45點。周線來看,深證成指、創業板指錄得三連陰。


(資料圖)

7月以來,市場再次出現回調,這一背景下,私募業績也受到一定影響。事實上,年初以來的市場震蕩對于頭部私募機構而言堪稱“試金石”,不少百億級私募凈值都出了幅度不小的回撤,一些頭部機構更是跌出百億私募陣營。截至7月底數據,有業績展示的79家百億私募年內平均收益-3.87%,22家百億私募正收益,賺錢私募占比僅為27.85%。

談及后市操作,不少私募表示,短期內會在倉位管理、調倉換股方面適當保持靈活策略。例如,此前已減持了部分高估的股票,降低倉位來應對市場震蕩;也有私募認為回調給了好的進場或加倉機會。而從倉位水平方面反映出的私募整體情況上看,針對后市,百億私募仍是當前私募“大軍”中看多做多的主力。

不利因素拖累業績

事實上,今年以來,受多重因素影響,A股市場劇烈波動,百億私募凈值都出了幅度不小的回撤,不少頭部機構更是跌出百億私募陣營。歷經至暗時刻后,股市自4月底開啟反彈,雖然反彈一度成為主基調,但依舊有不少百億私募業績深陷泥沼。7月以來,市場又再度出現回調,私募業績也受到一定影響。

私募排排網數據顯示,截至7月底數據,有業績展示的79家百億私募年內平均收益-3.87%,22家百億私募正收益,賺錢私募占比僅為27.85%。這一背景下,同期,不少百億級私募凈值都出了幅度不小的回撤,一些頭部機構更是跌出百億私募陣營。

例如,去年以近80%的平均收益率奪得冠軍的沖積資產,今年上半年整體回撤超過20%;而去年亞軍正圓投資也波動巨大,盡管在市場反彈中收復一定失地,但上半年整體回撤仍接近15%。

事實上,私募界向來也有“冠軍魔咒”之說,即多數奪冠的私募在次年或者以后的年度,業績表現往往會出現明顯下滑。

此前,私募排排網創始人李春瑜就表示,“冠軍魔咒”是正常的行業現象,原因在于A股市場每年的領漲風格和行業不同,而且往往當年強勢領跑的風格和行業,在接下來一年里會陷入調整。冠軍私募之所以業績領跑,大多是因為自身風格與當年市場風格極度契合,一旦市場風格轉換往往會出現較大回撤。

除了市場風格大幅度變動構成的拖累外,規模激增也是導致業績不佳的另一大不利因素。

公開資料顯示,去年業績亮眼的沖積資產和正圓投資產品發行速度驚人。中國證券投資基金業協會數據顯示,沖積資產2020年11月才備案,2021年一口氣就發行了47只產品,備案僅1年時間規模就突破百億元大關。正圓投資登記備案時間為2015年12月,2021年發行了129只產品,管理規模突破百億元大關。

短期分歧有所顯化

不難發現,從業績表現上看,年初以來私募整體表現并不盡如人意。而繼此前調整后,市場再陷震蕩。針對后市,主流私募如何看待?

復勝資產表示,后續市場即將迎來的中報業績披露期是進一步將股價走勢進行“區分”的關鍵階段。市場對于“經濟復蘇、產業鏈復蘇”的預期進一步提升,本月消費、制造行業紛紛表現優異,反而前期市場認為受益于“供應鏈阻斷”的生產要素行業本月表現不佳。這種基于“預期”的股價波動復勝資產認為后續一方面可能會有反復,另一方面也大概率會持續往復,短期缺乏有效的業績數據進行證明或證偽可能也是造成后續市場短期博弈性波動增大的原因。后續將密切關注中報業績預告內超預期的行業及公司帶來的投資機會。

事實上,從私募排排網倉位數據反映出的情況來看,不同規模股票私募倉位現分歧。其中五十億和十億規模股票私募維持加倉態勢,百億、二十億和五億規模股票私募倉位則略有下降。

進一步而言,截至7月8日,股票私募整體倉位指數為68.14%,較上周下降了0.18%,其中46.40%的股票私募倉位超過8成,24.45%的股票私募倉位介于5-8成之間,另有9.99%的股票私募倉位低于2成。

由此來看,當前時點,針對后市私募整體分歧已有所顯化。不少私募也表示,短期內會在倉位管理、調倉換股方面適當保持靈活策略。例如,建泓時代投資總監趙媛媛透露,目前建泓時代在股票倉位上維持中等水平,等待國內外政策面出現新的積極信號后再擇機加倉。此外,該機構在重點布局可選消費領域的同時,未來加倉的行業將根據宏觀因素的變化進行選擇和調整。

不過,從長期角度來看,“看多做多”也仍是當前業內的主流認知。淡水泉投資就認為,如果宏觀經濟能夠保持較好的回升態勢,意味著企業的生產經營活動將持續受益。這樣的市場環境將帶動資本市場信心進一步修復,并有利于經濟敏感型的行業龍頭表現。

行業配置方面,圓融投資表示,隨著經濟運行到疫后復蘇階段,在關注獨立產業趨勢的同時,尋找下一階段需求有望回暖的行業。高端制造中,電新行業需要關注產業趨勢、技術演進等帶來的結構性機會,目前重點關注光伏行業受益于產業鏈利潤重新分配、新技術進步提效的環節等,關注硅料價格下調預期下有困境反轉預期的環節;新能源汽車關注新技術路線;醫藥關注基因細胞治療上游和生命科學上游相關。

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