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財聯社7月14日訊（記者 劉超鳳）今年上半年A股市場震蕩下跌，投資者賬戶普遍浮虧。作為券商、基金公司的重點創新業務，基金投顧開張以來表現如何？由于業績并不公開披露，財聯社記者僅統計到部分組合的收益。

據記者不完全統計，40只基金投顧組合中，今年上半年采取“固收+”策略的平均收益約為-0.4%；混合策略的組合收益在-1%至-7%之間，平均收益約為-4.55%，優于同期混合型開放式公募基金（-10.64%）；權益策略的投顧組合收益在-10%左右，優于同期股票型開放式公募基金（-16%）。

(資料圖)

另外，記者從市場了解到，興業證券、光大證券、安信證券、平安證券等機構由于發行時機踏準節奏，投顧組合的收益表現較好。在向前述機構核實時，機構受限于監管“一年以上業績披露”的要求，未能給出核實意見。

“固收+策略”投顧組合收益約為-0.4%

據記者了解，14只采取“固收+”投資策略的投顧組合中，上半年平均收益約為-0.4%。

其中，中歐閑錢寶、國泰君安安鑫理財、國聯低波動固收增強組合上半年收益均為正，分別為0.83%、0.7%、0.41%。而嘉實固收PLUS、易方達固收精選、華夏工資寶、嘉實絕對收益、申萬宏源債券+、中歐雙季樂穩健100天、南方固收+這八只組合上半年收益優于-1%。

“混合策略”投顧組合收益約為-4.55%

在17只采取“股債混合策略”的投顧組合中，今年上半年收益在1%至-7%之間，平均收益約為-4.55%。

其中，申萬宏源星選目標安鑫上半年收益為0.47%，另有5只組合上半年收益優于-3%，分別是中金配置加力-穩健型、國泰君安鉆石精選1號、華夏常青藤教育金、南方靈活藍籌、華夏國內培優教育金。

而中金配置加力-平衡型、嘉實股債平衡、中歐股債黃金比例、中信建投股債菁品等產品的上半年收益約在-3%至-7%之間。

根據WIND，對比全市場混合型開放式基金后發現，混合型開放式公募基金上半年平均收益為-10.64%，低于混合策略投顧組合的平均收益（-4.55%）。

“權益策略”投顧組合收益約為-10%

在上半年權益市場普遍下跌時，基金投顧組合展現了一定的抗跌能力。根據記者不完全統計，9只采取權益類投資策略的基金投顧組合上半年業績普遍在-10%左右。

其中，國泰君安核心動力、申萬宏源全明星組合今年上半年收益分別為-9.05%、-9.55%。南方多因子成長、易方達激進組合、中金股票加力、嘉實全明星精選、華夏權益優選、銀河股基上半年收益在-10%至-12%之間。

中歐財富“超級股票全明星”是權益類策略明星組合。根據財聯社此前報道，2021年該組合實現11.14%年度收益，排名居前。今年上半年則下跌13.31%。但拉長時間來看，截至2022年6月20日，官網展示的該只組合成立以來累計收益率達93.05%。

“權益策略”投顧組合雖出現整體下跌態勢，但和權益類公募基金的同期表現來看，略勝一籌。目前基金投顧組合均采取開放模式，根據WIND數據，全市場開放式股票型基金上半年的平均收益率為-16%。

從業者眼中的基金投顧

對于基金投顧行業的從業人士而言，上半年市場下行，基金投顧業務壓力很大，既要做投資，又要重視客戶體驗。

“上半年先是調倉控回撤，后來調倉參與反彈，但投顧的換手率受到合規限制，即便調倉方向正確，反彈也有點弱。下半年，基金投顧收益轉正的希望很大。”一位基金投顧從業人士告訴記者。

據悉，目前證監會對基金投顧業務的換手率規定是年度不超過1.8倍，相對比較“保守”。

基金投顧業務是創新型業務，將有助于財富管理的賣方銷售模式向買方投顧模式轉型。自從2019年首度放開以來，迄今已有55家機構（首批18家機構、第二批37家機構）獲批基金投顧試點資格，而實際發行策略組合且滿一年的機構并不多。

基金投顧組合很容易讓人聯想到FOF（基金中基金），二者都是投向一攬子公募基金，降低了波動率的同時犧牲了部分收益，因此具備低波動、收益穩健的特征。從客群來看，更適合普通投資者長期持有。

然而，基金投顧組合與FOF也存在一些差異。具體表現在：其一，養老型FOF可以封閉管理，產品定位清晰，風格固定，在動蕩市中比較抗跌。今年上半年FOF的收益表現較好。根據WIND數據，養老型FOF上半年平均收益-6.09%。而基金投顧組合目前還不能封閉管理。

其二，基金投顧的特點是“三分投，七分顧”。所謂“顧”，意為“顧問服務”，就是基金投顧的陪伴價值，投資者跟隨策略換倉，投顧機構不論牛熊市始終陪伴投資者并給出策略調倉等建議。

全市場來看，不論是從擇股擇基還是從擇時的角度來看，投資的門檻都不低，投資的難度也不小。普通投資者經常陷入“追漲殺跌”的投資怪圈。一位公募基金從業人士告訴記者，頻繁進出（買賣）會吃掉投資者很大一塊收益。

因此，基金投顧業務承載了監管推動資本市場成熟化、扶持普通投資者的厚望。該項業務尚處于初期階段，監管部門的態度非常審慎，并且保持開放態度進行創新。

前述從業人士認為，從海外市場經驗來看，基金投顧業務未來有很大的發展空間。雖然初期可能歷經曲折，但也符合事物發展的正常規律，需要監管和從業者的耐心培育引導，使之普惠更多普通投資者。