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看好港股配置性機會 一批知名基金經理大幅加倉
發布時間:2022-05-09 10:43:46 文章來源:中國基金報

中國基金報記者 孫曉輝

今年以來,港股市場持續調整,基金經理的投資思路也呈現變化,整體來看,港股主題基金多在一季度加倉了港股。在不少基金經理看來,盡管2022年宏觀環境存在一些不確定性,但港股最差的階段已經過去,估值水平處于極低位置的港股市場當前運行的底層邏輯較A股市場更加理性,值得戰略性配置。也有基金經理考慮到不確定因素增多及市場波動加大,對港股倉位保持了一定的控制。

前海開源旗下產品集體加倉港股

隨著港股性價比提升,一季度部分公募基金提升了港股比重。

Wind數據顯示,與去年四季度相比,有56只基金今年一季度港股投資市值占基金凈資產比例增加10個百分點以上,其中,15只基金單季增倉幅度超過20個百分點。這些顯著增倉港股的基金多為港股主題基金。

具體來看,一季度前海開源旗下滬港深主題基金幾乎集體大幅加倉港股。例如,前海開源滬港深景氣行業一季度末港股投資占比為75.4%,相較去年四季度末增加75.4個百分點;前海開源滬港深匯鑫、前海開源滬港深新機遇一季度倉位水平分別增加72.15個百分點和63.8個百分點,至90.39%和83.26%;前海開源滬港深核心驅動、前海開源滬港深強國產業分別加倉45.13個百分點和44.8個百分點,至82.1%和64.32%。

此外,建信港股通精選、景順長城港股通全球競爭力、華商醫藥醫療行業、匯添富均衡精選六個月持有、華泰紫金泰盈、華泰紫金信息科技6個月定開、中郵滬港深精選、南方消費升級等增倉幅度均超過20個百分點。

也有29只基金一季度減倉幅度超過10個百分點,其中,華泰柏瑞港股通量化和博時價值臻選兩年持有減倉幅度超過20個百分點,分別由去年四季度末的65.46%和30.68%降至37.77%和8.43%。

值得一提的是,一批知名基金經理管理的產品增減倉幅度較大。例如,牟星海管理的博時滬港深成長企業、丘棟榮管理的中庚價值領航均加倉超過20個百分點;史博、惲雷管理的南方瑞合三年,周蔚文管理的中歐洞見一年持有,張丹華、王貴重管理第嘉實港股互聯網產業核心資產、杜洋管理的工銀戰略新興產業、鮑無可管理的景順長城價值穩進三年定開、曲揚管理的前海開源滬港深藍籌等均加倉超過10個百分點。另有勞杰男管理的匯添富創新未來、薄官輝管理的銀華消費主題、王宗合管理的鵬華創新未來一季度減倉幅度均超10個百分點。

此外,據國金證券統計,一季度基金持有港股總市值雖然較上季度有所下滑,但因為A股市值縮水更甚,港股占比反而小幅提升。一季度,港股投資基金對港股的可選消費、信息技術比重依然居前,但均遭遇較大程度減倉,低估值的金融、房地產、電信服務、能源行業成為集中的加倉方向。

最壞的階段或已過去

基金經理普遍認為,盡管2022年宏觀環境存在一些不確定性,但港股市場仍有機會迎來修復行情,有觀點甚至認為,港股已由結構性機會轉向系統性機會。

史博認為,估值水平處于極低位置的港股市場當前運行的底層邏輯較A股市場更加理性,原因是A股市場一季度僅有三個行業表現為正收益,市場整體呈現出估值中樞下移的走勢,反觀港股市場指數結構分化劇烈,但整體按照基本面走勢運行,表現較好的三類資產分別是與美債收益率上升正相關的資產、受益于國內地產政策放松的優質內房股、受益于原油價格上漲的油氣股。

他說:“當前港股市場極低的估值水平在A股和美股市場受流動性收緊影響的情況下表現出一定的避險屬性。因此,在一季度我們的組合中對港股的配置比例大幅提升。”

3月下旬開始,港股市場明顯下跌一波后,周蔚文把互聯網平臺公司股票納入了組合。在他看來,港股中的一些股票,特別是互聯網龍頭公司股票在經受政策不確定打壓后,投資價值顯現。后續將根據相關產業未來利潤增長率、估值情況動態調整板塊配置比例。

牟星海表示,港股最差的階段已經過去,現在或到了可以步步加倉積累的時候。結構上,去年最落后的板塊,如互聯網、金融、消費、服務、醫藥等,都有足夠大的修復空間,長期看性價比越來越明顯。

丘棟榮表示,從估值、基本面因素和流動性等方面看,港股的機會由結構性機會轉為系統性機會,值得戰略性配置。

不過,也有基金經理雖然很看好后市,但在不確定因素增多及市場波動加大的背景下,對港股倉位保持了一定的控制。

易方達高質量嚴選三年基金經理蕭楠認為,香港作為離岸市場,缺乏長期資金,因此對利空非常敏感,到目前仍未止住下跌趨勢。不過,港股目前處于基本面、資金面和情緒面多重的低谷期,未來大概率能夠走出當前的困境。

一季度,蕭楠適當降低了倉位,也降低了部分港股的頭寸。但他同時認為,目前港股很多優質公司的估值已非常便宜,未來大概率會在經濟形勢轉好、疫情受控之后走出低谷。“港股過去的經驗證明,真正優秀的公司能夠得到全球投資者的青睞,港股中很多優秀公司具備良好的投資價值。”

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