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【美聯儲加息點評】招商基金:受益于政策確定性以及估值低位,穩增長依然是投資主線
發布時間:2022-05-07 09:48:13 文章來源:金融界

來源:金融界

作者:招商基金

北京時間周四(5月5日)凌晨02:00,美聯儲宣布加息50bp將基準利率至0.75~1%,同時從6月1日開啟縮表(初期每月300億美元國債+175億MBS,3個月后600億國債+350億MBS)。

招商基金分析,美聯儲開啟加息周期的核心在于控制通脹。由于在俄烏局勢的沖擊下,美國通脹再創新高,加息也成為了短期最主要的政策方式。整體來看,從3月以來,美聯儲不斷的引導市場強化緊縮預期,因此此次加息和縮表的計劃均符合市場預期。會后聲明鮑威爾指出未來幾次議息會議“可能繼續考慮加息50BP,但加息75BP并非當前積極考慮的事項”,階段性降低未來加息75BP的預期。市場也從全年加息300bp調整回200bp,基本鷹派的預期回落,美股也出現大幅反彈。往后看,我們認為美聯儲此次加息和縮表已經讓市場相信其緊縮立場,但較早的預期管理也使市場較早消化了悲觀預期。后續通脹的拐點是緊縮政策的核心,大概率不會出現超預期的緊縮政策。

對于港股而言,海外緊縮預期落地后,國內經濟將成為核心因素。今年二季度疫情逐漸控制,基本面環比改善的預期將會重塑,而且穩增長的信號仍在釋放,互聯網監管政策放松提升風險偏好,市場在二次探底后將迎來反彈。關注港股具備長期增長的主題型板塊,同時布局符合內循環屬性的消費板塊。

展望A股后市,隨著短邊際因素的催化,上海有序開放與復工、美聯儲加息落地,A股有望迎來一定反彈。短期內,我們認為受益于政策確定性以及估值低位,穩增長依然是主線;我們將重點關注銀行、地產、基建板塊;此外,參考歷史上“穩增長”政策周期下行業之間的接力,大消費板塊,包括食品飲料、農林牧漁以及社服板塊,有望逐步迎來較好的配置機遇。

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