色天天综合久久久久综合片_嫩草影院在线观看网站成人_日本理论片午伦夜理片在线观看_欧美xxx在线观看_久久综合电影一区_色国产在线视频_久久―日本道色综合久久_日本三级福利片_久久久久久久欧美精品_26uuu亚洲国产精品_久久综合精品一区_午夜久久中文

2022年4月25日，南方財經全媒體集團、南財理財通、21世紀經濟報道成功舉辦“2022年首期銀行理財線上策略會”。本次會議不僅聚焦2021年銀行理財運行情況，還對后市投資策略進行了深入研討。本次策略會南財理財通課題組重磅發布了《2021銀行理財年度運作報告》，總結2021年銀行理財發展的七大關鍵詞。

2021年末，“真”養老理財產品進入市場。

梳理時間線來看，2021年12月3日，首批四只養老理財試點產品全國銀行業理財信息登記系統完成申報，養老理財試點正式開啟。

2021年12月6日，首批養老理財正式發售，產品銷售對象為持試點地區當地身份證的符合條件的個人投資者，且單一個人投資者購買的全部養老理財產品合計金額不超過300萬元人民幣。

2022年1月30日，貝萊德建信理財獲批在廣州市和成都市開展養老理財產品試點，為首家可以發行養老理財的合資理財公司。

2022年3月1日起，養老理財產品試點城市和機構擴圍至“十家十地”。試點地區擴大至北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳十地，養老理財產品試點機構擴大至工銀理財、建信理財、交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、光大理財、招銀理財、興銀理財和信銀理財十家理財公司。

養老理財試點擴圍之后，養老理財產品也隨之升級。實際上，銀行養老產品試點，無疑是給銀行理財加入養老賽道的入場券，后續可能會有更多理財公司加入，在成熟的時機普及至全國范圍。

拆解首批4只養老理財產品：穩健、長期、普惠

聚焦首批養老理財產品來看，工銀、招銀、建信三家的養老產品均為固定收益類，工銀理財的風險等級略高，為中等風險(PR3)，其余兩款則為中低風險(PR2)。光大理財較為特殊，其產品為中低風險(PR2)的混合類產品，權益投資比例不高于40%，非標不高于49%。

從費用看，除開提前贖回情況，光大的費率最低，其次為工銀理財，分別收取0.015%(年化)和0.02%(年化)的托管費。而這筆費用也不算作理財公司的收入，而是交給母行。建信理財和工銀理財除了托管費外，還收取0.1%(年化)的固定管理費。整體上，四只產品的費用均很低，對于理財公司而言基本上賺不了錢。

此外，光大、招銀、建信還收取了提前贖回費用。首批養老試點產品都是五年封閉期的產品，這種設計一方面是養老投資需要一定的持有期，另外也是保護投資者持有期限收益，減少單一年份特定行情的影響。

不過，投資人在一定的條件下可以提前贖回。例如，購買工銀理財和光大理財的養老產品的投資人因罹患重大疾病等并提供證明材料，可申請提前贖回本產品份額。招銀理財、建信理財的提前贖回條件不僅局限于罹患重大疾病，還包括購房。

在提前贖回費用中，光大理財提前贖回費率高達2%;而建信理財第一年為0.5%，逐年遞減0.1%，60歲以上投資人不收取提前贖回費率;招銀理財產品3年內均為0.1%。

從分紅條款可以看到，各產品的分紅標準不一致，工銀理財在成立滿2年且產品凈值在1以上后每年分紅，招銀理財則是可以每季度分紅，而建信理財是可按月決定是否分紅，光大理財并未明確分紅頻率。

從產品特點上總結，這四只產品都具有穩健性、長期性、普惠性等特點。

具體而言，穩健性體現為養老理財產品設計以安全策略為主，主要投向為固定收益類資產，并引入了目標日期策略、平滑基金、風險準備金、減值準備等方式，進一步增強產品風險抵御能力。

同時，養老理財產品采用非母行第三方獨立托管、凈值化定期信息披露等方式，更好地發揮多方機構的監督職能、充分透明披露產品風險和收益情況，為投資者提供相對穩健的投資選擇。

養老理財風險保障機制：平滑基金熨平短期波動

養老理財產品設計了多項風險保障機制。其中，平滑基金對超出業績比較基準按比例進行提取，獨立于理財產品進行管理，專項用于合理平滑產品收益;風險準備金按管理費收入的20%計提風險準備金，用于彌補因產品管理人違法違規、違反理財產品合同約定、操作錯誤或者技術故障給理財產品財產或者投資者造成的損失;減值準備按照預期信用損失的方法進行計提。

目前來看，建信理財和光大理財的平滑基金機制設計較為簡單，以業績比較基準或業績比較基準下限為準，超過的部分按50%進行平滑基金的提取。兩只產品的計提規則更簡單，且計提日頻率較高，產品凈值表現相對更平滑。

招銀理財的平滑基金則分檔進行提取，以業績比較基準下限5.8%和業績比較基準中樞6.9%作為分檔標準，分別對超出前者的部分計提不低于10%和超出后者的部分計提不低于30%。當區間收益率低于業績比較基準下限5.8%時，通過平滑基金回補到5.8%，該機制可使得在運作出現當期收益率不足時，仍然能夠通過平滑基金得到一定的回補(在前期運作有充足計提的前提下)。

而工銀理財對于平滑基金的使用規定更為詳細，首先是規定了計提日，然后對于計提有嚴格的三種條件后，觸發平滑基金計提條件，計提上也采取分檔進行提取，超過上限0-5%的部分按30%計提，超過上限5%的部分按50%計提，回補則在相鄰計提日收益不足3%時，通過平滑基金回補至3%。

招銀的養老產品沒有公布計提日，工銀理財則為以年為單位，相比建信理財和光大理財的計提和補充頻率較低，在凈值表現上，工銀理財的產品波動率可能會較建信理財和光大理財的養老產品更明顯。

不過工銀理財在計提條件中提到“累計凈值創計提日的新高”類似于“高水位”的計提方式，在實際表現中，工銀理財產品凈值表現會更加貼近現實情況，在收益較好的時候相比建信理財和光大理財的產品凈值可能表現更好。

不過，課題組在翻閱4款產品說明書時，并未看到對于提前贖回的這部分投資人，是否可以拿到計入平滑基金內的收益的說明。

長期性體現在養老理財產品旨在引導投資者合理規劃養老理財投資，樹立長期投資、合理回報的投資理念。首批養老理財產品期限相對較長，封閉式產品期限為5年。

普惠性則體現在起購金額和總費率兩方面：首批養老理財產品起購金額低至1元，總費率收取遠遠低于其他理財產品。

從推廣力度來看，養老試點無論是理財公司還是銀行層面都非常重視，在沒有銷售服務費用的情況下，銀行代銷渠道也愿意不遺余力的推廣。

實際上，養老理財的誕生，有助于加快發展多層次、多支柱養老保險體系。目前，我國第三支柱養老保險發展較為滯后。近年來雖有養老目標基金發行、專屬商業養老保險試點，但養老金融產品總體種類較少、規模較小、認知度不夠，仍有較大發展潛力。而此次銀行養老試點，無疑是給銀行理財加入養老賽道的入場券，后續可能會有更多理財公司加入，在成熟的時機普及至全國范圍。