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今年以來，新發(fā)基金規(guī)模大幅縮水，降至近多年來最低水平，第三方銷售機(jī)構(gòu)也未能幸免。不過，在此背景下，基金銷售市場(chǎng)的另一個(gè)現(xiàn)象及其傳遞出的信號(hào)則更引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

近期一批基金公司宣布終止與違規(guī)或暴露風(fēng)險(xiǎn)、存量規(guī)模較小的第三方銷售機(jī)構(gòu)的合作。但就在此前，終止合作還只是零星出現(xiàn)。與此同時(shí)，有行業(yè)人士稱，今年多家基金第三方銷售公司接到合規(guī)經(jīng)營檢查的通知，其中違規(guī)銷售是一個(gè)重要原因。

不難發(fā)現(xiàn)，一方面，受制于年內(nèi)新發(fā)基金規(guī)模的整體下降，第三方銷售機(jī)構(gòu)也面臨困境。另一方面，2022年以來，基金公司終止與第三方銷售機(jī)構(gòu)合作也進(jìn)入“高發(fā)階段”。但就在部分第三方銷售機(jī)構(gòu)遭遇困境的同時(shí)，頭部第三方銷售機(jī)構(gòu)卻并未受到太多影響。

有業(yè)內(nèi)人士就表示，隨著財(cái)富管理業(yè)務(wù)的逐漸擴(kuò)張，基金銷售、三方財(cái)富等獲得了快速的發(fā)展。但在這個(gè)過程中，市場(chǎng)整體格局非常不均衡，兩極分化現(xiàn)象嚴(yán)重，具有平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)的基金代銷公司未來將有更好的發(fā)展基礎(chǔ)。

第三方銷售市場(chǎng)面臨洗牌

過去幾周，多家基金公司密集發(fā)布終止與部分基金銷售機(jī)構(gòu)合作的公告。其中，主要是第三方銷售機(jī)構(gòu)，而就在此前這類事情還只是零星出現(xiàn)，這一“不尋常”的信號(hào)引來市場(chǎng)關(guān)注。

4月28日，工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，“工銀瑞信基金管理有限公司與北京唐鼎耀華基金銷售有限公司、北京植信基金銷售有限公司經(jīng)協(xié)商一致，自2022年4月28日起，唐鼎耀華、植信基金終止辦理本公司旗下所有公募基金相關(guān)業(yè)務(wù)”。

同日，西部利得基金也發(fā)布公告稱，“西部利得基金管理有限公司將于 2022 年 4 月 29日起終止北京植信基金銷售有限公司辦理本公司旗下基金的相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。對(duì)于通過植信基金購買并持有本公司旗下基金的投資者，為維護(hù)投資者利益，現(xiàn)特別提示如下：植信基金已將存續(xù)客戶和份額轉(zhuǎn)托管至北京中植基金銷售有限公司，由中植基金提供后續(xù)服務(wù)”。

此外，近期還有包括南華和中海等在內(nèi)的多家基金公司密集發(fā)布公告宣布終止與與北京唐鼎耀華基金銷售有限公司及北京植信基金銷售有限公司銷售合作關(guān)系。

據(jù)悉，2022年1月7日，原四家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)(北京恒天明澤基金銷售有限公司、北京植信基金銷售有限公司、北京唐鼎耀華基金銷售有限公司、北京晟視天下基金銷售有限公司)進(jìn)行整合，并經(jīng)監(jiān)管部門備案，成立中植基金。

就在此前，也有多家基金公司宣布暫停或終止與深圳前海凱恩斯基金銷售有限公司合作關(guān)系。有消息稱，4月19日，前海凱恩斯向合作基金公司發(fā)送了一份《業(yè)務(wù)終止告知函》，主要內(nèi)容如下：“因深圳凱恩思基金銷售有限公司機(jī)房服務(wù)器暫停服務(wù)，凱恩斯基金銷售公司將終止基金銷售服務(wù)，自即日起暫停傳輸后臺(tái)數(shù)據(jù)。”

行業(yè)告別“野蠻生長”

不難發(fā)現(xiàn)，一方面，受制于年內(nèi)新發(fā)基金規(guī)模的整體下降，第三方銷售機(jī)構(gòu)正面臨困境。另一方面，2022年以來，基金公司終止與第三方銷售機(jī)構(gòu)合作也進(jìn)入“高發(fā)階段”。

“早幾年，基金公司與第三方代銷機(jī)構(gòu)的合作思路是越多越好，不少基金公司簽了幾十家第三方銷售機(jī)構(gòu)。然而，運(yùn)作下來，一些小型第三方機(jī)構(gòu)開始違約，不少公司銷售量極低，行業(yè)也開始轉(zhuǎn)向，選擇具有銷售能力、注重客戶體驗(yàn)、合規(guī)意識(shí)強(qiáng)的第三方銷售機(jī)構(gòu)，合作更趨精細(xì)化。”有業(yè)內(nèi)人士就指出。

2020年10月開始執(zhí)行的《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》切實(shí)提高了機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化退出可操作性，也提供了基金公司終止合作的依據(jù)。

按照新規(guī)，基金銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)許可證自頒發(fā)之日起有效期3年，每次延續(xù)的有效期為3年，但前提是不存在合規(guī)內(nèi)控嚴(yán)重缺失、未實(shí)質(zhì)開展公募基金銷售業(yè)務(wù)，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度基金(貨幣市場(chǎng)基金除外)銷售日均保有量低于5億元等情況。

根據(jù)當(dāng)時(shí)發(fā)布的基金銷售有關(guān)政策，監(jiān)管部門對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)一步收緊了相關(guān)規(guī)定，牌照也不再是永久有效，更多了關(guān)于銷售日均保有量等規(guī)定。在此背景下，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)掀起“注銷潮。

證監(jiān)會(huì)公告就顯示，此前河南安存基金提交了注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，河南證監(jiān)局決定注銷該公司公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

在今年2月24日，浙江證監(jiān)局也發(fā)布《關(guān)于注銷杭州科地瑞富基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的公告》，公告中稱，近期，杭州科地瑞富基金銷售有限公司向我會(huì)提交了注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)，根據(jù)《行政許可法》《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，我會(huì)決定注銷杭州科地瑞富基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

“頭部化”趨勢(shì)顯化

近期多家基金公司宣布暫停或終止與部分第三方銷售機(jī)構(gòu)合作以及多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)被監(jiān)管注銷基金銷售牌照，在一定程度上反映出第三方基金銷售機(jī)構(gòu)發(fā)展不如意的困境。不過，就在部分第三方銷售機(jī)構(gòu)遭遇困境的同時(shí)，頭部第三方銷售機(jī)構(gòu)卻并未受到太多影響。

根據(jù)3月18日東方財(cái)富披露的2021年年度報(bào)告，截至2021年12月31日，天天基金共上線150家公募基金管理人12777只基金產(chǎn)品，基金銷售額為22385.71億元，同比增長72.49%，這是天天基金銷售額首次突破2萬億。

而天天基金2020年的基金銷售額更達(dá)到了12978.09億元，接近1.3萬億元。以上兩個(gè)數(shù)據(jù)均超過了2015年牛市時(shí)的基金銷售額7432.55億元。

2021年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，天天基金非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模6739億元，累計(jì)基金銷售額超過6萬億元。天天基金平臺(tái)日均活躍訪問用戶數(shù)為314.7萬。其中，交易日日均活躍訪問用戶數(shù)為394.81萬，非交易日日均活躍訪問用戶數(shù)為155.12萬。

天風(fēng)證券在研究報(bào)告中指出，一方面，公募產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，適配在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售且可通過互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營持續(xù)發(fā)力投資者教育和產(chǎn)品持營，其流量和價(jià)格優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)份額繼續(xù)提升。另一方面，多家券商、基金公司的基金投顧產(chǎn)品在天天基金上線，因此，該部分保有規(guī)模計(jì)入天天基金，并預(yù)期以天天基金為核心的第三方代銷機(jī)構(gòu)保有量市占率或?qū)⒊掷m(xù)攀升。

不可否認(rèn)的是，第三方基金代銷機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額正持續(xù)向頭部平臺(tái)集中，這也使得天天基金的盈利能力在過去三年間持續(xù)增強(qiáng)。

而談及第三方機(jī)構(gòu)的未來前景，私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊就表示，隨著財(cái)富管理業(yè)務(wù)的逐漸擴(kuò)張，基金銷售、三方財(cái)富等獲得了快速的發(fā)展。但在這個(gè)過程中，市場(chǎng)整體格局非常不均衡，兩極分化現(xiàn)象嚴(yán)重，具有平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)的基金代銷公司有更好的發(fā)展基礎(chǔ)。