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百億級私募一季度業績出爐 今年以來平均跌幅超4%
發布時間:2022-04-07 10:32:01 文章來源:騰訊網

百億級私募一季度業績出爐。私募排排網最新數據顯示,截至3月底,百億級私募今年以來均跌幅超4%。

值得注意的是,多家曾登上百億級私募業績冠軍、亞軍的管理人今年表現不佳,比如沖積資產、正圓投資等,此外,知名度較高的漢和資本、林園投資、東方港灣等今年以來均下跌超10%,千億級私募景林資產、淡水泉跌幅也超過8%。

在此背景下,景林資產高云程、淡水泉掌門人趙軍、和諧匯一董事長林鵬等多位百億級私募大佬期紛紛發聲反思。

業內人士表示,今年以來市場受到多重不確定因素擾動,偏好逆向投資的知名私募受挫,依靠高倉位、高集中度打法的新晉百億級私募也經受考驗,不過對于投資人來說,目前應該用中長期視角做出判斷,一位基金經理的進化能力或許比短期業績更值得關注,投資者也應該重新審視自身資金與產品風險特征是否匹配。

頭部梯隊難逃冠軍“魔咒”

在市場跌宕起伏的一季度,百億級私募表現如何?

私募排排網最新數據顯示,截至3月底,今年以來披露凈值的96家百億級私募均跌幅為4.53%。由于股票市場和商品市場的整體走勢差異,位于業績排行榜前四名均為管理期貨策略私募

具體來看,多家曾在收益榜單上取得過不俗戰績的私募,同期表現不及均值。比如,沖積資產今年一季度均回撤為17.42%,在百億級私募中墊底,正圓投資同期也跌超10%。另外,知名度較高的景林資產、淡水泉、東方港灣、林園投資一季度均跌幅分別為9.96%、8.81%、10.15%和11.44%。

值得注意的是,公開資料顯示,沖積資產是去年百億級私募冠軍,2021年均收益高達82.94%,而正圓投資則是去年百億級私募亞軍,2021年均收益高達68%。與此同時,據統計,林園投資創始人林園、東方港灣掌門人但斌和正圓投資創始人廖茂林為2021年私募排排網最受關注的三位私募基金經理,人氣頗高,但今年業績均不盡如人意。

為何備受關注的明星私募今年表現不佳?私募排排網創始人李春瑜表示,頭部私募管理人的往往已經形成了自己的能力圈和投資風格,一般不會去輕易改變,當市場環境與投資風格相匹配時,投資會更加順暢,反之,則投資難度會加大。結合幾年的市場行情來看,此前表現較好的百億級私募大多是價值投資者,且倉位和集中度相對較高,但2021年春節后市場風格切換節奏明顯加快,今年市場不確定因素較為復雜,因此冠軍“魔咒”開始顯現。

百億級私募大佬不斷反思

業績的顯著回撤,令諸多私募大佬也開始反思投資、發行等方面需要改進的部分。

淡水泉掌門人趙軍在投資人交流會上表示:“我為過去這一段時間投資人承受的凈值回撤壓力,表示特別大的歉意。反思過去一年的投資運作,過于強調利用市場恐慌來增強組合進攻,在一定程度上犧牲了對短期凈值波動的考量。”

和諧匯一董事長林鵬也坦言:“過去過度執著于逆向和均值回歸,大量逆向投資做得太早。用我自己常用的一個模型來看,當企業經營波動和情緒波動出現30%左右的偏差時就是很好的機會,我們就會去關注和研究。如果我們認為未來這種波動會消除,就會在產生波動的時候進行投資。但是面臨市場極端波動的情況下,均值回歸可能偏離非常大。對于均值回歸過度的執念,使我們在心理上、行為上沒有做好對組合的管理,未來還是要對市場大的趨勢和波動做出妥協,至少在心理上要能夠接受。”

除了投資層面,部分私募管理人還對發行節奏做出了一定反思。

景林資產總經理高云程表示,以后公司會更加注重發行產品的時間選擇,避開市場高點或者投資者情緒較為亢奮的時候,盡量在市場低位募集資金,“這需要渠道、客戶和景林資產有共同的價值觀,雖然不容易,但是公司努力的方向。”

滬上一位頭部私募人士也直言:“在前兩年的結構型牛市中,資金借基入市熱情高漲,很多投資人在相對高點入場,體驗非常不好,今年我們公司也有部分新產品觸及了預警線。作為專業投資人,基金經理能夠感受到市場的過冷或過熱,后續會盡量避免在市場過熱的時候募集資金。”

投資人退出還是堅守?

面對知名頭部私募的明顯調整,投資人此時該如何做選擇?

一位三方臺人士直言:“要用中長期視角做判斷,一位基金經理的進化能力或許比短期業績更值得關注,很多私募管理人歷史上曾出現過凈值大幅回撤的情況,但部分最終實現了凈值修復,并創出凈值新高,這類私募管理人或許更值得信任。另外,從市場走勢來看,目前贖回是風險大于收益的操作行為,投資人需謹慎對待。”

睿郡資產管理合伙人董承非也表示:“非專業投資者不建議此時賣出,現在市場處于偏低位置,這時一定要管理好自己的情緒,否則有可能會剁在坑里。”

私募里到底有哪些長跑者?據三方臺數據統計,截至今年2月底,公司管理規模在5億元以上,基金經理當月更新業績的產品在3只及以上,十年年化收益超過10%的私募基金經理共計30人,其中就包括景林資產蔣彤、淡水泉趙軍和林園等知名私募大佬。

另外,在多位業內人士眼中,目前是投資人重新審視自身風險偏好的較好時段。一位量化私募人士坦言:“任何一個產品如果風險特征超出了自身的風險承受能力,短期業績再好投資人都需要謹慎看待。當下投資人可以重新審視自己持有的私募基金產品,問問自己是否能夠承受這樣的波動,如果出于非常痛苦的一個狀態,或許應該考慮將其當做配置的產品之一。”

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