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猝然離世一周年后，創始人左暉對貝殼的精神烙印依然深重。

一本收錄了左暉生前內外部講話的小冊子，被放在北京中關村片區一家鏈家門店的辦公桌前，至今仍被經紀人們時常翻閱;5月11日，在貝殼港股掛牌上市敲鐘儀式上，接棒者彭永東演講時，身后的背景板上印著的是左暉的頭像，以及他那句經典語錄——“做難而正確的事”。

“貝殼一度把行業推舉到資本市場，以及社會公眾認可的高峰，現在冷卻下來，我們還在行業里繼續堅持，多少源自老左巨大的激勵。”一位和左暉相識多年的貝殼合作經紀品牌負責人告訴作者。

告別左暉的這一年，貝殼開始失去光環，蹣跚前行。這家中國最大的房產交易和服務平臺，外部受制于地產寒冬、反壟斷調查、中概股退市風波、渾水做空等一系列沖擊，作為應對，在公司內部，一系列大刀闊斧的架構及戰略調整，也在持續進行中。

“2020年的關鍵詞是高光，2021年是艱難，2022年會是什么?我們希望是重生!”4月23日，貝殼成立四周年時，彭永東在朋友圈寫下這番話。

不過，對于很多貝殼員工來說，他們恐怕無法繼續與之“重生 ”。一場比例高達五成的裁員計劃正在內部悄然落地，在社交媒體上，員工戲謔地稱之為“重生計劃”，聲浪之高，甚至沖上脈脈熱榜。

這波突如其來的調整動作背后，既暴露了公司前期擴張帶來的人員冗余弊病，也是管理層對于未來市場預期相對悲觀的直接呈現。近期，《棱鏡》與包括管理層、員工、合作伙伴、投資機構等人士詳談，試圖還原貝殼過去這一年。

第三波裁員來得“措手不及”

5月9日周一這天，多位正在趕deadline的貝殼CTO線員工突然被要求暫停手頭項目，接著部門leader通知，要裁員，比例為50%。

“措手不及，之前也沒有裁員跡象。”一位員工告訴作者。

這其中，員工規模有數百人的人工智能科技中心更是重災區。該中心員工對作者透露，裁員比例高達7成，“原來七八位總監，現在僅保留兩個人，相當于中心解散了”。

另一位員工對作者回憶稱，去年下半年開始，公司每月定期召開的全體員工大班會上，包括彭永東、CFO徐濤在內的核心高管多次出面安撫、鼓勵員工，比如我們已經做好過冬準備，會穿越周期，能夠打贏這場仗等等，“3月那次大班會后，到現在也沒有再開”。

顯然，最困難的時刻終究會來。

這至少已經是貝殼最近一年內的第三波裁員。2021年10月，鏈家上海區域金融、貝殼研發等團隊被裁;2022年3月，“一體”業務主體房屋交易事業群等團隊，也開始裁員。

作者從內部了解到，相較前兩輪，這一波裁員相當猛烈，幾乎包括所有業務、產研、運營及職能線，普遍比例在50%左右，其中，“兩翼”業務主體家裝家居及租賃事業群比例為30%左右，相對較低。補償方案為行業慣例的“N+1”個月薪。調整節奏上，從4月底開始，預計5月底結束，留下的員工暫無降薪。

“此次架構調整的原則就是縱向扁平，橫向合并。”一位貝殼高管告訴作者，比如貝殼COO線的12個運營中心直接精簡至5個，員工規模預計回到2019年時期水平，輕裝上陣。

貝殼財報顯示，2021年末，貝殼員工規模為110082人，2020年末則為119658人。

接近貝殼人士的說法是，房地產市場下行，隨著經紀人主動離職，貝殼平臺中后臺支持、賦能人員也會相應調整，各部門沒有明確、統一的裁員比例，50%的數字不屬實。有些職能部門本身也沒有多少人，與核心領域又不相關，比例可能就會高一些，但這一輪瘦身決心很大是真的。

與上一輪裁員相比，此次調整方案，已經并不包括內部活水轉崗的選項。早在2021年四季度開始，貝殼對外招聘已基本被鎖，僅少數業務留有部分HC。與此同時，2022年3月底，內部員工被通知此輪晉升和普調暫時取消。

也有部分副總裁、總經理級別高管，同樣面臨被調整的結局。作者了解到，比如貝殼技術副總裁、首席科學家，擔任人工智能科技中心負責人的葉杰平，或將離職;此外，在主管的品質管理中心被合并后，該中心運營副總裁葛靜，將不再管理業務一線，轉為擔任干部培訓輔導的顧問角色。

相較而言，貝殼核心高管則相對穩定。

2021年11月，貝殼提出新戰略轉型，即“一體兩翼”，分別為新房二手房交易業務主體，以及家居家裝、租賃業務。三大事業群均為班委會負責制，均向董事長、CEO彭永東匯報，這構成了貝殼業務最為核心的經營決策團隊。

作者獲悉，根據2022年4月份的最新人事調整名單，目前，房屋交易事業群班委會為5人，包括徐萬剛(貝殼COO)、王擁群(鏈家COO)、徐濤(CFO)、左東華(CHO)、李峰巖(北京鏈家總經理，接替CTO閆覓入圍)。

整裝大家居事業群班委會為3人，包括顏偉陽(貝殼副總裁、圣都家裝董事長，負責家裝)、何生祥(接替張海明負責家居)、鄭深圳(負責戰略及投資)。租賃事業群班委會為3人，包括宋春暉(副總裁、戰略業務負責人)、張珊珊(原貝殼西南戰區負責人)、宋云端(原貝殼人店平臺負責人)。

暫時離開隊伍的是曾一度與徐萬剛劃江而治、分管貝殼南部大區的張海明。2021年8月，他從家居業務離任總經理一職。雖然目前人事仍在公司，但已不再負責任何業務。

上海疫情或成調整導火索

房地產救市政策頻出，為何此刻再次向內大舉動刀?不少員工猜測，這或與上半年持續至今的疫情相關，尤其是封控近兩月的上海疫情，導致當地業務大幅縮水。

對此猜測，鏈家COO王擁群對作者予以否認，但他并未進一步解釋更多原因。

在貝殼平臺中，直營品牌鏈家貢獻過半收入。在鏈家入駐的29個城市中，唯有北京、上海鏈家不在貝殼，單獨運營。財報顯示，2019年至2021年，這兩個中國最大的住宅銷售市場，分別占到貝殼凈收入的35.1%、32.0%及33.2%。

“若我們無法在北京、上海維持競爭地位，或任一區域遭遇負面影響，比如經濟下滑、調控政策等，可能將對凈收入及盈利能力受到重大不利影響。”貝殼在最近的港股招股書中寫道。

一位貝殼管理層人士解釋稱，這輪調整直接原因就是公司經營遇到問題，既是對過去的糾正，比如對產業互聯網艱難且長期的重新認知，也源自對未來市場預期的變化——原來預計一季度市場回暖，但現在可能要到下半年了。

“人性就是市場好的時候更樂觀，市場不好的時候更悲觀保守，始終保持平穩是很難的。”上述高管反思稱，這與上海疫情并不直接相關，但上海市場不好加劇了擔憂，管理層也曾討論過裁員可能產生的動蕩影響，權衡利弊后，最終做出了動刀決策。

國家統計局數據顯示，2022年1-4月份，全國商品住宅銷售面積同比下降25.4%，銷售均價同比下跌9.1%，銷售額同比下降32.2%。銷售下降導致庫存增加，商品住宅待售面積同比增長14.8%。

一位貝殼KA經紀品牌董事長對作者透露，以所在的二線省會城市店效為例，去年3月份的單店業績有十三四萬，今年則下降到不足十萬元。

目前，貝殼尚未披露2022年一季度財報業績。此前其預計凈收入為115億元至125億元之間，較去年同期下降約39.6%至44.4%。

不過，與恒大旗下房車寶等同業競爭對手相比，貝殼遠未到生死存亡的境地，畢竟手握現金充足。截至2021年末，其現金及現金等價物、限制性現金和短期投資共計561億元。

創業團隊融貝被一鍋端

在貝殼內部，有一個代碼為“1402”的創業體，這是當初彭永東帶隊孵化貝殼的辦公地房間號。其成立初衷為鼓勵內部創業，項目包括CTO閆覓帶隊的貝暖門窗、培養店東的花橋學堂、對標明源云的融貝等。其中，如視被內部視為參考的標桿。

如視最早于2017年在貝殼內部孵化，由副總裁惠新宸負責，產品包括VR看房、VR帶看等，團隊超過200人。2021年下半年開始，從貝殼體系中分拆。

天眼查數據顯示，2022年3月，如你之視(北京)科技有限公司注冊成立，惠新宸擔任法人及CEO，他與彭永東各占50%股份。惠新宸在4月的個人博客中也透露，“在得到貝殼的更大期許下，如視成為了全新的創業體，我走上了創業之路。”

眼下，貝殼內部開始降低創業失敗的容錯率。

作者了解到，融貝團隊實為融創與貝殼合作的項目，由一位貝殼技術高管帶隊， 2021年開始在內部創業，規模最高達上百人。他們試圖對標明源云，切入房地產垂直賽道SaaS系統，希望經融創試點后推向行業。

但多位內部員工向作者證實，隨著融創自身陷入流動性危機，以及垂直SaaS服務商估值大幅下挫，2022年初，融貝團隊開始整體大幅收縮裁撤，項目基本處于停滯狀態。

“在過去主業高增長階段可以試錯，尋找新的業務增長點，但現在如果業務短時間看不到很好回報就很麻煩。”一位貝殼管理層人士也拿融貝舉例稱。

他進一步對作者表示，比如人力成本較高的產研團隊，規模有三千人左右，過去規模做起來，虧損就能攤薄，現在如果技術難以證明提升一線業務效率，那就只能壓縮人力成本。“我們利潤率太低，稍微一波動就會賠錢。”

財報顯示，由于下半年市場惡化，貝殼2021年GTV與營收增速均大幅放緩，同比增速分別為10.1%、14.6%，全年也由盈轉虧，凈虧損達5.25億元。

一位人工智能技術中心員工對作者透露，葉杰平2020年10月入職后，團隊開始大量挖人，薪水一般比同業要高30%-50%，自己也被產業互聯網的故事吸引。但由于人員本身成本較高，而AIT本身需要花長時間探索，因此，量變到質變，轉化到業務的商業價值，目前可能比較低，并不是雪中送炭型，“我們匯報的時候也經常被業務質疑”。

在這位員工看來，“大比例裁員，可能意味著短時間內，公司已經支撐不起這樣偏探索的團隊。高層的思維還是偏傳統，雖然他們也知道這是未來，但現在看不到那么高的價值。”

家裝家居要成為第二大增長曲線

新房及二手房交易業務存在肉眼可見的天花板，且易受市場周期波動。因此，市場容量大、缺乏行業龍頭、非周期性業務的家裝家居賽道，被彭永東寄予厚望，希望成為貝殼第二大增長曲線。

一個細節是，在貝殼港股上市儀式上，除了一眾高管、投資人之外，僅有的兩位服務者，是鏈家經紀人，加上圣都家裝的水電裝修工人。

2022年4月，貝殼對圣都的收購案正式完成。這筆交易的代價為39.2億現金，外加0.44億股貝殼A類股票。圣都創始人顏偉陽也被委以重任，接管了被窩家裝，全面負責貝殼家裝業務。對此，彭永東內部評價稱，“圣都是我們找到的一塊最重要的拼圖，讓我們更快速實現從1到100的規模化復制。”

作者了解到，貝殼內部將2022年家裝業務的收入目標定為99億元，爭取實現盈虧平衡。

財報顯示，貝殼2021年全年807.52億元營收中，來自金融服務、家裝家居等新興業務為23.32億元，僅占比2.9%。圣都業績并未在2021年財報中呈現，預計將在2022年下半年納入并表范圍。

“今年，貝殼家居家裝將在90個城市進行擴張。”貝殼CFO徐濤在四季度業績會上透露，從長遠來看，兩翼業務將有效緩解和抵消我們核心業務在市場中的低迷，并從穩定的環境中獲得額外收入，第四季度試點城市中，房屋交易賽道已為家裝業務貢獻三成客源。

相比于圣都加持的家裝業務，作者了解到，何生祥負責的家居業務仍處在摸索期，尚未跑通業務模式。

家居家裝承載了貝殼第二增長曲線的重任，而另一翼的惠居租賃業務，至少在眼下，則更多被內部視為承擔企業社會責任的切入點。

對于惠居業務，彭永東曾在內部評價稱，在共同富裕與普惠居住的大趨勢下，必須站在國計民生的視野上看問題，規模不到，則價值不夠，利潤不保，則難以為繼，“如何可持續發展，兼具社會價值與商業價值，這是保障惠居一翼長治永續的母題”。

“普惠居住業務或許沒有高盈利前景可言，但對公司整體社會聲譽有提升。換言之，我們認為公司未來將持續面臨比較小的監管壓力。”中信證券近期一份研報點評稱。從行業來看，能盈利的規模租賃業務并不多，比如我愛我家的相寓、龍湖的冠寓。大多數還都處在虧損探索期，包括運營多年的自如，至今仍舊虧損，未能上市。

從商戰角度來看，貝殼下場做租賃業務，就必然意味著與自如形成競爭關系。從股權關系來看，自如只是左暉個人實控的資產，其與貝殼二者并無股權上的直接關聯，僅為關聯公司。

2022年2月，貝殼租房投資運營的首個青年公寓項目在上海徐匯區正式落地。其目標是今年提供10萬間房源，包括分散式房源和集中式公寓。

沒有了左暉的貝殼

左暉逝世一周年前夕，5月11日，貝殼登陸港交所，提前上岸，實現雙重主要上市。盡管無法股權融資，但至少消除了一旦美股被摘牌、動搖公司上市地位的風險。

接近貝殼的人士對作者透露，早在2021年8月13日，公司于紐交所上市一周年時，內部即開始啟動赴港上市，代號為“鳳凰”。但相比最高超千億美元的市值，如今，貝殼總市值已大幅縮水超八成，并跌破當初每股20美元的發行價。

這期間，已經有部分機構投資者選擇拋售離場，包括軟銀、高瓴資本、融創等老股東。貝殼最新赴港招股書披露，騰訊仍是最大的外部機構股東，但與一年前美股IPO時相比，其持股比例從12.3%降至10.8%。

“一旦認定投資邏輯變了，我們一周內就賣了價值上億的股票。”一位貝殼的投資機構人士對作者表示，2021年下半年股價大跌之前，很多機構會把貝殼按照互聯網公司慣用的市銷率來估值，但后來發現還是地產屬性更強烈，便開始用開發商市盈率來估值。“另外也沒有預料到中概股風波，加上這么嚴的調控政策，所以我們就被迫割肉跑了。”

在兩翼業務遠未為業績做出更大貢獻之前，作為貝殼基本盤的房屋交易業務，必然要承擔房地產市場周期波動的痛點。

一位與貝殼合作KA品牌董事長觀察稱，2019年前后，貝殼平臺戰略在全國大刀闊斧落地，很多地方經紀品牌進入平臺，愿意接受鏈家那一套強管控的游戲規則，因為大家能從新房分銷上賺到錢。但現在當市場下行，門店很難賺錢的時候，貝殼也失去了神秘的光環，為了生存，長期主義難免被門店割舍，很多觸碰規則底線的動作可能會出現，這或許是往后平臺發展的一個風險。

“一般經紀品牌會與貝殼平臺，或者店東與貝殼加盟品牌德佑簽約三年，很多陸續在今年到期。平臺會有續約的壓力，可能沒有股權關聯的品牌會離開。”上述人士對作者感慨，原來老左在的時候，會思考平臺生態多樣性問題，關注經紀品牌的價值，但現在管理層可能更多是純粹業務思維。

財報顯示，2021年第四季度，貝殼鏈接門店減少2908家，經紀人則減少6.1萬人，經紀品牌規模則并未披露。

當行業開始懷念老左，這更多源自他始終跳出一家企業的思維，站在行業的高度躬身改造，承擔企業家的責任。在市場寒冬期尤為如此。

左暉從2018年開始已經不再過多干預具體事務，他自我定義是“組織的客體，或者旁觀者”，多次提醒團隊慢下來，抑制欲望，不要太在意KPI業績。直到2021年去世之前，左暉始終是貝殼的靈魂人物，扮演著精神領袖的角色。

每當貝殼遇到外界指責，諸如渠道費過高、品牌主話語權被平臺削弱等尖銳問題，左暉總會在朋友圈公開回應，他態度坦誠，甚至會寫上千字長文，始終是貝殼的最佳代言人。

這一次，內外交困的貝殼，不再有左暉的親筆反思作為前方指引。

“老左這么有使命感的人，我現在最擔心是這家公司的精神，被暫時的經營指標給沖淡了，忘了為什么而奮斗。”一位貝殼資深管理層對作者說道。