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2022年以來，A股市場震蕩加劇，盡管公募基金賺錢能力減弱，但基金管理人分紅的意愿卻明顯升溫。

4月6日，寶盈核心優勢基金發布第一百零二次分紅公告，每10份基金份額發放紅利0.1元，權益登記日為4月7日，現金紅利發放日為4月8日。這也是該基金2022年度的第十次分紅。

數據顯示，今年一季度，共有超過1400只基金(A/C份額分開計算)累計分紅1605次，分紅總額達943.2億元創同期新高。寶盈核心優勢是今年全市場中分紅次數最多的基金，而劉格菘、侯昊等明星基金經理管理的基金一季度分紅總額在30億元左右，分紅規模位于行業前列。

經濟觀察報多方采訪了解到，今年以來的市場震蕩行情并未制約基金分紅。一些基金受基金合同硬約束，即按照合同規定進行分紅;另外，也有一些此前獲得較好盈利的基金通過實施分紅來主動降規模、降倉位，降低市場調整對基金資產帶來的減損幅度，以及調整資產布局。

基金分紅主要受哪些因素影響?對于投資者來說，分紅基金是更好的投資選擇嗎?震蕩市中，當基金狂撒“紅包雨”時，投資者更應多幾分理性。

年內第10次分紅

Wind數據顯示，截至3月31日，今年一季度共有超過1400只基金(A/C份額分開計算)累計分紅1605次，絕大多數年內僅分紅1次。其中，寶盈核心優勢分紅次數排名第一，易方達價值精選分紅4次位列第二，博時裕盈三個月、工銀瑞信瑞豐半年定開、南方多元定開等10只基金分紅3次。

截至4月7日，寶盈核心優勢年內回報為-21.84%。該基金在年內負收益的情況下如此頻繁分紅，究竟為何?

寶盈基金回復經濟觀察報表示，根據該產品的基金合同約定，在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少分配1次，基金收益分配每年至多12次;年度分紅12次后，如果再次達到分紅條件，收益分配滾存到下一年度實施。

寶盈核心優勢基金合同顯示，當基金實現可分配收益達到0.04元或者當基金凈值達到1.10元或以上時，且滿足法定分紅條件時，即實施收益分配，具體分紅金額待定，分紅方案將在滿足上述條件的10個交易日內實施。

該基金年報顯示，2019年-2021年，其每年均進行了12次分紅，其中，2021年在5月份之前就完成了12次頂格分紅，A、C份額年度分紅總額約1.86億元;再往前的2018年，則僅有3次分紅。

2021年年報顯示，報告期末寶盈核心優勢混合A可供分配基金份額利潤0.4591元，基金份額凈值1.4591元，寶盈核心優勢混合C可供分配基金份額利潤0.4181元，基金份額凈值1.4181元。年報稱，“本基金已實現尚未分配的可供分配收益部分，將嚴格按照基金合同的約定適時向投資者予以分配。”

“當前市場中會分紅的基金實際不到1/5，而分紅次數超過5次以上的少之又少。”上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛表示，很多基金的紅利分配條件以會計年度計算，所以往往會集中在年初。寶盈核心優勢的收益分配方式，由其特殊的產品設計決定。

華南地區某基金公司的一位人士表示，如寶盈核心優勢一般的分紅原則在行業里非常罕見。“一般只有很老的基金會在合同中把收益作為分紅的觸發條件，現在絕大多數都會按照年度或者季度來分紅。”該人士認為，這種收益分配方式一方面無法體現基金投資的復利效應，賺點兒錢就分了;另一方面也不好操作，賺了點兒就觸發了分紅，分紅之后凈值又掉下去了。

寶盈基金則表示，基金分紅是基金凈值增長的兌現，對于基金管理人和持有人而言都是有好處的。其實都是把基金賺得的一部分收益返還給投資人。發生分紅后，基金凈值會下降，你要么多了“現金”，要么多了“份額”，總資產都是不變的。

Wind數據顯示，截至2022年4月6日，寶盈核心優勢自2009年3月17日成立以來，已取得341.17%的收益，大于同類平均水平，同類排名22/111，期間資產凈值增長55.46%。從各區間表現看，該基金今年以來收益率-20.77%，同類排名1839/2213。

池云飛認為，對于投資者來說，基金分紅并不一定說明基金的業績更好。但是，對于一些有定期資金需求，或避稅需求的投資者來說基金分紅極大程度地豐富了投資選擇。“像寶盈核心優勢這樣的產品，本身產品設計中就明確規定了分紅條件和方式，主要定位市場中一部分具有明確分紅需求的投資者。”

一季度分紅超900億

Wind數據顯示，截至3月31日，今年一季度共有超過1400只基金分紅(A/C份額分開計算)，累計分紅總額943.2億元，累計分紅次數1605次，分紅額度超過去年同期的800多億元。

值得一提的是，基金分紅次數多或分紅總額高，并不意味著今年以來的業績表現好，從一季度的情況來看，分紅排名居前的基金年內收益并不樂觀。事實上，在每年一季度公告分紅的基金中，不少基金的收益分配基準日是在上一年年底，所以屬于2021年度分紅，但紅利發放是在2022年。

濟安金信基金評價中心基金研究員張碧璇表示，今年公募基金整體分紅增長與市場行情有關。首先，基金產品是在一段時間內實現了較好的賺錢效應才具備分紅條件，尤其是權益類基金。2020年和2021年市場整體行情比較火熱，主線熱點較明確，權益類基金整體賺錢效應明顯，因此今年來市場劇烈震蕩，此前獲得較好盈利的基金可以通過分紅來降低市場調整對基金資產帶來的減損幅度，也可以調整資產布局。

具體來看，今年一季度分紅總額最多的是劉格菘管理的廣發小盤成長A，分紅總額達30.96億元，收益分配基準日為2021年12月31日。雖然今年一季度收益不太樂觀，但2021年該基金取得了1.86%的正收益，此前的2020年，其漲幅達74.32%。緊隨其后的是侯昊管理的招商中證白酒，其大舉分紅28.9億元，現金紅利發放日為2022年1月5日，收益分配基準日為2021年12月24日。2022年以來，該基金凈值回撤幅度超過20%。易方達價值精選年內4次分紅總額達27.9億元，最新的現金紅利發放日為2022年3月24日，依舊為2021年度的分紅。寶盈核心優勢年內10次分紅額度合計僅為9961.8萬元，頻繁分紅但額度并非最高。

要不要選擇分紅基金

池云飛表示，基金分紅受多方面因素影響：一是基金合同硬約束，如寶盈核心優勢在基金合同中明確注明分紅條件和分紅方式;二是定期支付基金，其會承諾每年為投資者定期支付一定比例的“紅利”，提供穩定的現金流;三是配合營銷，據有關規定，企業投資者的基金分紅收入免征企業所得稅，這樣更容易吸引機構資金。四是基金經理對市場的判斷，如果認為市場前景不太樂觀，出于保護投資者的利益、打破風險資產倉位限制等因素，也會采取分紅，不過這種情況發生的概率較低。

基基金分紅后單位凈值會相應下降，所以投資者稱分紅為“左手倒右手”的把戲。張碧璇認為，對投資者來說，如果長期看好并持有一只基金，如果沒有分紅機制，凈值上漲只能帶來浮盈，不能兌現業績、獲得資金流動性，想要拿到現金只能贖回或賣出基金份額。因此，在長期投資過程中，基金分紅是提供資金流動性的一種途徑，可以幫助投資者更好地進行資金規劃。而從基金管理人的角度來講，當市場風險比較高時，通過基金分紅實現降低倉位，也是對投資人的保護。并且，基金分紅提供了現金分紅和紅利再投兩種選擇，如果在分紅時點仍對基金比較看好，可選擇紅利再投的方式維持基金份額的持有。

池云飛也表示，基金分紅時投資者能選擇現金方式，在震蕩市中，會間接降低投資的波動，改善投資者的持有體驗。此外，基金通過分紅的方式能將部分資金的支配權歸還投資者，便于投資者選擇當前更適合的資產。

對于投資者來說，高分紅基金是不是一個投資好選擇?

池云飛認為，是否考慮紅利基金主要根據自身經濟情況、個人的投資習慣和稅務需求而定，不能用于作為評判基金產品好壞的依據。判斷一只基金好壞，需要從更多的維度去看，例如，基金經理的投資風格是否與自身目標匹配，是否具有優異歷史業績，當前的市場環境是否適合該基金經理等等。

在張碧璇看來，如果是追求收益和現金流都比較穩健的投資者，可以適當考慮分紅頻率高一些的基金產品，這樣能在保證日常資金需求的情況下也不會完全錯過市場上行時的收益。但對于追求高成長高收益的投資者，基金頻繁分紅就會存在資金使用效率降低從而影響收益的情況，因此，分紅次數多的基金產品反而不適合。“所以，投資者在選擇基金時，基金分紅是一個參考維度，但不應該只采用單一維度進行衡量，更需要結合自己的投資目標、風險偏好及風險承受能力，對一只基金產品進行綜合的評價和判斷，才能選擇到適合自己的基金產品。”