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金融、地產不分家，2021年房地產行業大面積暴雷，也影響著銀行的財務數據。

截至3月31日，主要上市銀行悉數公布了2021年的業績，拋開房地產業務不談，在2020年基數較低的情況下，各家銀行的財報堪稱靚麗：凈利潤均重回雙位數增長，不良率走出“倒V字型”，雙降明顯。

即便如此，房地產貸款不良率普遍上升，凈息差持續收窄，成為銀行靚麗業績背后的兩大隱憂。更無奈的是，這兩項指標在短期內尚未出現改善的跡象。

資產質量回歸疫情前

財報數據顯示，2021年六大行的凈利潤增速均在兩位數，其中增速最快的郵儲銀行達到18.6%。股份制銀行中，招行、興業和平安三家銀行的凈利潤增速均超過20%，分別為23.2%、24.1%、25.6%。

除了經濟復蘇、銀行業績提升外，2020年較低的基數也是不可忽視的原因之一。2020年受疫情影響，六大行中期的凈利潤一度普降一成，全年增長率低至2%以下。

在資產質量方面，六大行均走出了“倒V字型”，在2020年不良雙升的基礎上，不良率出現較大幅度的下降。除了不良一直維持在1%以下低位的郵儲銀行之外，其余五大行的不良率降幅在13-19個BP。

農行行長張青松在業績會上提到，2021年農行不良貸款2458億元，關注類貸款2531億元，加起來不到5000億元，但農行的撥備余額超過7000億元，“這就是我們消化任何可能風險損失的資源儲備。”

與大行走勢不同，幾家主要股份制銀行的不良率近三年走出一條下滑曲線。其中招商銀行下降16個BP至0.91%，成為六家股份行里唯一一家不良率低于1%的銀行，這也是招行自2014年以來的最低水平。

根據平安證券的統計，2021年末主要上市銀行的不良率環比繼續下降5BP至 1.34%，已低于疫情前水平。不過，考慮到年底資產新規過渡期臨近、城投地產從嚴監管、延期還本付息政策到期等因素可能對行業的資產質量帶來一定的擾動，未來行業資產質量的變化趨勢值得觀察。

房地產貸款不良上升明顯

2021年以來，受房企融資“三條紅線”、“銀行房地產貸款集中度管理”等政策的影響，房企融資大幅收縮，房地產行業整體信用風險上升，個別房地產企業資金鏈斷裂，出現債務違約事件，不少銀行“踩雷”中招，對業績形成拖累。

據《棱鏡》作者統計，2021年工農中建四大行房地產不良貸款余額超過1100億元，同比新增408.12億元，房地產不良貸款占全部不良貸款的比例為10.87%，而2020年該項數據為6.95%，上升明顯。

據農行管理層介紹，從風險形勢看，當前房地產市場的風險主要集中在少數大型房企，特別是有海外債、信托、理財等非銀行渠道融資占比較高、負債規模較大的房地產企業。

房地產領域爆發的風險也讓一些銀行不得不考慮收縮規模。《棱鏡》作者統計的12家主要上市銀行中，民生、中信、光大三家銀行的房地產貸款余額同比出現下降。

其中民生銀行2021年房地產貸款余額變動最大，同比減少1170億元至4734億元，降幅達19.81%。民生銀行副行長石杰在業績會上介紹稱，2021年下半年以來，受多因素疊加影響，房地產行業前期累積的風險開始顯現，部分高杠桿房企出現資金鏈問題，該行房地產業務資產質量承壓。其中，對公房地產不良貸款金額95.74億元、較年初增加65.34億元，不良貸款率2.66%，較年初上升1.97個百分點。“不良貸款金額及不良貸款率的上升符合目前房地產行業周期性調整的現狀。”

在房地產不良貸款率變動方面，12家主要上市銀行中，僅交通銀行一家出現0.01%的下降，郵儲銀行持平，其余10家銀行均有不同程度的上升。上升最快的為工商銀行，2021年同比增加2.47個百分點至4.79%，中國銀行上升0.37個百分點至5.05%，為12家銀行最高。

不少銀行還在業績會上主動公布自己的“踩雷”經歷。例如，平安銀行副行長郭世邦提到，平安銀行涉房業務的風險以華夏幸福、寶能為主，其中金額最大的是54億元的寶能城項目，將馬上進入司法拍賣執行環節，根據最新的還款計劃和處置方案，如果銷售順利，2022年預計將形成大額壓價。

“在房地產行業大面積暴雷的情形下，平安銀行踩雷比較少，而且踩得比較晚。”他強調稱。

招行財報提到，受行業政策調控、房地產行業景氣程度下降等因素影響，招行報告期內部分“高負債、高杠桿、高周轉”運營的房地產企業債務風險上升。財報數據顯示，招行對公房地產不良貸款率1.39%，較上年末上升1.16個百分點。房地產業不良貸款金額達到5655億元，同比增加4465億元。

據招行副行長朱江濤在業績會上介紹，招行涉及到的房地產違約客戶主要有兩個，一是華夏幸福，目前債委會已經有整體的債務重組方案;二是恒大，目前政府也已經介入，有初步的風險處理方案，該項目可售現值和在建的可售貨值對應的招行融資覆蓋比例“非常充分和足值”。

“我個人的判斷是目前整個房地產行業仍然處于風險的上升和釋放的階段，因此整體的行業性的不良率還會進一步的上升。”朱江濤稱。

這也是不少銀行的一致判斷。農行副行長崔勇也認為，從去年四季度以來，監管部門采取了多項措施，引導各家商業銀行滿足房地產的合理融資需求。但是從短期內看，行業的預期尚在修復之中，市場銷售投資下降趨勢還未扭轉，前期負債水平較高的房企和困難房企資金鏈緊張局面尚未有明顯緩解，“預計這部分企業后續仍然面臨一定的風險暴露壓力”。

凈息差下行壓力持續

作為衡量銀行盈利能力的一項重要指標，凈息差(NIM)的變動這幾年尤為受到關注。畢竟對于四大行這樣大體量的銀行來說，凈息差1個基點的變動，就可以影響銀行近20億元的利息收入。

在利率中樞逐步下行的大背景下，凈息差的收窄成為銀行業普遍特征。尤其是去年12月份以來，LPR兩次下調，其中一年期的LPR下調了15個基點，五年期的LPR下調了5個基點，更是給銀行NIM帶來不小的壓力。

據作者統計，六大行2021年的凈息差出現了清一色的收窄。其中，收窄幅度最大的為中行，同比下降0.1個百分點。

六大行里凈息差最高的郵儲銀行，去年也收窄了6個BP。郵儲銀行董事長張金良在業績會上分享了其保持凈息差優勢的“秘密武器”：提升存貸比是他們穩息差的“壓艙石”。據測算，存貸比每提升1個百分點，其資產收益率將會提高1.5個BP，“前幾年我們每年的存貸比都會提升2-3個百分點，估計今年也會提升2個百分點以上，估計存貸比會接近60%”。

其次，強化結構優勢，在資產配置上堅持優先實體、優先零售的策略，能保證在讓利實體經濟的情況下仍然有比較好的息差表現。他們同樣做過測算：實體貸款收益率比非實體貸款要高出200BP以上;在信貸資產當中，零售信貸的RAROC水平又高于公司貸款。

六家主要的股份制銀行里，平安銀行是唯一一家凈息差擴大的銀行，在2021年提升了26個基點。民生銀行則收窄23個基點，降幅最大。

民生銀行副行長李彬在業績會上提到，2022年凈息差預計仍面臨進一步收窄的壓力。從市場角度看，資產荒背景下同業競爭激烈，資產定價仍將處于較低水平;從政策層面看，將進一步減費讓利，支持實體經濟發展。由此看來，貸款收益率預計仍呈下降趨勢。

二是從存款成本看，雖然當前貨幣政策保持穩健，市場流動性合理充裕，但存款市場競爭尤其激烈，同時美元加息推動外幣存款成本上升，預計全量存款成本下降空間有限。

招行常務副行長王良也提到，當前各家銀行對存款的競爭更加激烈，存款的成本有所上升，也會對 NIM 有巨大的擠壓。對此，招行的應對策略是通過創新結算產品、擴大客群和加大財富管理的力度，引導客戶資金到招商銀行，帶來更多的流量沉淀。

據《棱鏡》作者此前從多家銀行從業者處了解，核心存款仍然是銀行最“卷”的一項業務，沒有之一。一位四大行華東地區某支行行長告訴作者，核心存款在他們的考核分數中占到了40%，“得存款者得天下”。

核心存款是指銀行存款中長期穩定的那一部分，具有成本較低、長期穩定的優點，銀行的核心存款越多，意味著它抵御市場風險的能力也越高。

除了加大低成本的核心存款的獲取力度，對于一些相對高成本的協議存款、大額存單等，各家銀行業做好了置換的準備，以此來降低負債成本。例如郵儲銀行今年會有5000多億的3年期以上高息存款到期。“這些存款的利率在3.8%以上，隨著今年的到期重新定價，利率會下來。”郵儲銀行管理層稱。

建設銀行副行長張敏則提到，綜合考慮新發放貸款利率下行、存款的利率剛性這些不利因素，和去年下半年的兩次降準、存款的定價自律改革效果也會持續釋放一定的有利因素。“今年的凈息差水平預計還會有一些下行的趨勢，這也是所有銀行業都面臨的問題。”