□本報記者 馬爽
受標的 ETF低開低走影響,昨日50ETF認購、認沽期權合約價格漲跌互現。截至收盤,主力合約中,平值5月購3100合約收盤報0.0756元,下跌0.0176元或18.88%;平值5月沽3100合約收盤報0.1元,下跌0.003元或2.91%。
值得一提的是,隨著主力5月合約的臨近到期,深度虛值期權合約的時間價值在加速衰減。昨日雖然標的行情僅出現微跌,但虛值認購期權5月購3500合約跌幅逼近60%。
與此同時,期權成交量繼續下降。周四全日共計成交32143張,較上一交易日減少914張。認購期權成交量高于認沽期權成交量,分別為18977張、13166張,認沽認購比率上升至69.4%。持倉方面,期權共持倉172504張,較上一交易日增3083張,成交量/持倉量比率降至18.63%。
海通期貨期權部認為,昨日,當月期權合約成交量Put(認沽)/Call(認購)Ratio和持倉量Put/Call Ratio與此前一交易日略有回升,但仍處于偏低的位置。目前期權市場交投并不活躍,表明現有投資者預期后市波動將會加劇,或以震蕩上漲為主。
波動率方面,昨日5月期權合約隱含波動率與此前一交易日相當,區間為35%-45%。其中,平值5月購3100合約隱含波動率為 35.94%;平值5月沽3100合約隱含波動率為36.56%。
光大期貨期權部任靜雯認為,從股指期貨價差看近期市場情緒,價差特征是上行價差縮小,下行價差擴大,震蕩價差持穩,從某種程度上可以顯示出市場情緒面出現的變化,即上漲沒有買高意愿,下跌也沒有殺跌意愿,總持倉減少同樣也顯示觀望情緒。從市場基本面看,上周末降息對權益類資產形成利好,資金對實體經濟的提振有望直接夯實股票資產基礎,即企業盈利。從板塊來看,受益的地產及基礎建設板塊或有不錯表現,而降息收窄銀行息差,或對銀行股板塊產生一定影響。因此,本周50ETF表現較為弱勢。
“目前來看,上證綜指在4500點一線存在不小壓力,投資者可相對應地以50ETF前期高點3.307點作為賣出高執行價期權的執行價參考價格建立頭寸,即買入5月購3100合約的同時賣出5月購3300合約,昨日50ETF收盤價格為3.073點,只要指數實現上漲2.7%即可達到盈虧平衡點。”任靜雯說。
而基于對后市行情走勢的判斷,海通期貨期權部推薦:一級投資者:構造備對開倉策略,在行情達到3.300點前平倉(包含期權和標的物持倉)出局;二級投資者:如同一級投資策略;三級投資者:賣出2.85元認沽合約、3.4元認購合約,構建寬跨式組合。
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