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資金價格下行利好中短久期品種
發布時間:2015-05-15 00:00:00 文章來源:

  □中國郵儲銀行 王茵

  周四,央行繼續暫停公開市場操作,資金價格延續下行,7天回購利率回歸至2%附近。

  債市成交較活躍。早盤,受開盤資金價格下行以及農發一級市場招標受熱捧影響,債券收益率延續下行趨勢。午盤,買盤有所退縮,現券隨國債期貨市場一起走弱。整體來看,現券漲跌不一,非國開收益率整體下行,新老債券利差繼續收窄。

  3月末以來影響市場的兩個主要因素是供求關系和資金價格。一方面,利率債供給壓力較大,萬億規模的地方政府債供給量對市場形成沖擊。另一方面,資金價格持續下降。這兩方面因素仍將對未來市場形成持續作用。盡管本周三部委聯合發文提出地方政府債將會部分采用定向發行方式,但仍會擠占銀行可用資金,對債券需求形成不利影響。而資金價格預計仍會延續下行走勢,7天回購利率預計持續保持2%以下。

  預計短期內市場收益率會受益于資金價格下降,仍具有下行空間,建議持有低評級信用債和中短期利率債,等待進一步貨幣政策落地。同時,需繼續關注地方債的發行情況以及第二批置換債券對市場的沖擊。

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