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老股轉讓是否過多
發布時間:2014-01-11 00:00:00 文章來源:

  “考慮到本次發行規模和老股轉讓規模較大,發行人和保薦機構及主承銷商中國國際金融有限公司出于審慎考慮,經協商決定暫緩本次發行。”在公告中,奧賽康如此解釋其暫緩發行,不過背后的真正原因到底是什么,依然是一個謎。有市場人士稱,通過老股轉讓,奧賽康老股東套現逾30億元,遠超其發行 的募資額,這引起了監管部門的關注。

  根據方案,奧賽康此次計劃發行5546.6萬股,其中,發行新股1186.25萬股,轉讓老股4360.35萬股。在投行人士看來,老股轉讓主要是為了消化超募資金,投資者對于奧賽康比較追捧,超募資金比較多,必然會導致老股轉讓水漲船高。根據現有規定,老股轉讓與新股發行的比例怎樣才算合理,并沒有明確規定。從理論上說,奧賽康的發行方案合規合法。

  從72.99元的發行價和67倍的攤薄后發行市盈率(按2012年業績測算)也可以看出投資者對于奧賽康的熱捧。資料顯示,公司是全國最大的PPI注射劑生產企業之一、全國擁有PPI注射劑品種最多的企業之一,2012年和2013年1-9月公司在國內的注射用PPI市場中的市場份額已經排名第一;同時公司也是國內生產抗腫瘤藥品種最多的公司之一,已經初步形成了完善的PPI注射劑和抗腫瘤產品組群。目前國內已上市的PPI注射劑共有4個,公司擁有市場份額最高的前3個品種。

  2013年前三季度,公司實現營業收入為199417萬元,較2012年同期增長幅度為33.62%;公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤26657萬元,較2012年同期增長幅度為39.11%。公司預計2013年全年實現凈利潤較2012年增長40%-50%。

  2012年奧賽康實現凈利潤為24205.63萬元。按照預測增長區間的下限測算,奧賽康2013年的凈利潤超3.36億元,除以發行后的總股本22186.25萬股,可以保守估計其每股收益為1.5元,估算的發行市盈率低于創業板同行業69倍的平均水平。投行人士認為,如果削減老股轉讓額度,也就是要削減超募資金,必然要降低發行價,可是公司的基本面和投資者的熱情在那里,下一步怎么做承銷商很難辦。

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