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為何要支持支持A股不跟跌? 總共有四大理由
發(fā)布時間:2022-05-24 11:42:41 文章來源:騰訊網(wǎng)

在與A股走勢背離兩周后,美股于美東時間周一開盤與A股同漲。盡管如此,A股與美股在最兩周內(nèi)呈現(xiàn)出相反走勢,其中蘊(yùn)含的豐富信息還是值得投資者思考。

截至上周末,美國道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出自1923年以來從未有過的周線八連跌,累跌10.32%;納指和標(biāo)普500指數(shù)也雙雙連跌七周。與之相對應(yīng)的是A股的相對強(qiáng)勢。周一,上證指數(shù)高開震蕩上漲,收報3146.86點(diǎn),A股成交額達(dá)到8596.28億元。前兩周A股連續(xù)周線收陽,截至上周五收盤上證指數(shù)累漲4.83%,深證成指累漲5.90%。

為什么在美股本輪下跌時A股反而上漲?筆者認(rèn)為,A股回流資金的信心來自如下四大效應(yīng)。

其一是宏觀政策超前與持續(xù)發(fā)力帶來的預(yù)期效應(yīng),穩(wěn)增長政策不斷加碼,提升投資者對未來經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。4月29日中共中央政治局會議提出,要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度,扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì),努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo),保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。隨后,政策不斷加碼落地,央行期也兩次出手,5月15日,央行宣布首套住房商業(yè)個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率減20個基點(diǎn);5月20日,央行一次下調(diào)5年期LRP利率15個基點(diǎn)至4.45%。

其二是A股前期回調(diào)估值已到歷史低位區(qū)間的價值效應(yīng)。即便期A股已明顯反彈,但截至5月20日收盤的動態(tài)市盈率也僅為17.01倍,對應(yīng)歷史分位僅為26.45%,仍處歷史低位。

其三是與海外特別是美股對比獲得的估值優(yōu)勢效應(yīng)。據(jù)海通最新研報顯示,在經(jīng)歷了大幅回調(diào)后,目前標(biāo)普500的靜態(tài)市盈率仍有19.0倍,以美股最兩輪的牛熊周期看,其處于42%的歷史分位,為中等水。值得注意的是,5月23日銀行間外匯市場人民匯率中間價為1美元對人民6.6756元,較上一交易日大幅調(diào)升731點(diǎn)。這進(jìn)一步提升了A股的投資價值。

其四是疫情防控適當(dāng)帶來的安全效應(yīng),從疫情防控最新情況來看,全國疫情整體呈現(xiàn)穩(wěn)定下降態(tài)勢,對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響正在減弱。目前吉林已實(shí)現(xiàn)社會面清零,上海疫情形勢穩(wěn)中向好。

可以說,此輪A股市場與美股市場的不同表現(xiàn),看起來是前期離開A股的資金部分回流,實(shí)際上體現(xiàn)了投資者對中國資本市場穩(wěn)定發(fā)展的信心。這一信心,難能可貴。

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