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連續幾日大跌后，每日優鮮股票價值(0.3美元)僅等于平臺上一件價錢最低的商品：價值1.8元人民幣的不干膠貼紙。

曾經的生鮮獨角獸每日優鮮究竟怎么了?

這本來是一家真正經歷過血與火的企業，在過去幾十年里一直在最殘酷的生鮮電商領域和上千家企業搏殺。得益于完全獨創的前置倉模式，每日優鮮在相當長時間里都是生鮮電商領軍者。

2019年時，每日優鮮CFO王珺曾自信對《深網》表示，生鮮有機會出百億、千億美元級別的公司，“我們正走在這條路上。”今年3月時，每日優鮮還和國外投資機構簽訂協議，未來3年該機構將認購價值3億美元每日優鮮股票，為每日優鮮帶來額外的“資金支持”。

但時至今日，每日優鮮的市值卻剛剛超過7000萬美元。

最核心的原因是，每日優鮮甚至整個生鮮電商從誕生之日起就廣受質疑的成本控制，從來沒有找到合適的解決方案，互聯網公司的“只要我想，就隨時可以盈利”看起來遙不可及。

每日優鮮曾試圖縮減其業態中損耗最高、利潤最低的鮮菜業務，從利潤率更低的綠葉菜領域轉向利潤率更高的商超領域當然是一個重要嘗試，但失去了引流業務卻面臨更多巨頭的圍剿，陷入另一個泥潭。

每日優鮮最近一份財報顯示，其持有的現金及現金等價物為 21.7 億元，流動負債超過 32.2億元，而同在那個季度，其凈虧損已經高達30.2億元。

生鮮電商真的是一個偽命題嗎?

泥濘里燒出的未來

2005年，B2C類生鮮電商最早的嘗試者易果網上線。隨后的幾年里，大量資本涌入這個電商中最燒錢的行業，試圖沖出個未來。

和現在不同，當時生鮮電商是個除了燒錢速度外，根本和互聯網毫無關系的行業。2016年時，一位生鮮電商從業者曾對《深網》如此感慨，“我們每天的工作就像是在泥地里打滾，根本不是一家互聯網公司。”一位前京東員工也曾對《深網》表示，“我大學的專業是企業營銷，但今年上半年我在豬圈里整整待了一個月，就為了研究從豬的表情了解它的身體狀況。”

諸多生鮮電商紛紛倒下時，終于有人在這一片泥濘之中，燒出了個未來。

2014年11月，資本寵兒每日優鮮上線：他們甚至在連名字和logo都未確定時就獲得天使融資;2016年4月，獲2.3億元B+輪融資;2017年1月，獲1億美元C輪融資;2018年9月，獲4.5億美元D輪融資。據不完全統計，在上市前，每日優鮮總計獲得10次融資，累計超過百億。

有業內人士對《深網》表示，資本如此看好每日優鮮或許與其高管團隊的個人經歷相關。創始人徐正和曾斌曾在聯想集團供職十余年，并曾在聯想旗下佳沃集團負責水果事業部，有非常豐富的農業與互聯網相結合的從業經驗。

不過在創業之初，和同時代的其他創業者相比，徐正和曾斌并未展現出過多的不同之處。絕大多數甚至全部生鮮電商依然遵循傳統電商模式來做生鮮品類，這樣的時代局限性或許是現在每日優鮮再陷窘境的重要原因之一。

在前人的肩膀上不斷試錯，每日優鮮終于找到了自己的路。把錢從永遠打不完的補貼戰里撤出來，回到問題的本源去，讓貨離消費者更近一點，讓生鮮電商真正和菜市場一樣駐扎在小區門口。

來源：視覺中國

2015年5月，每日優鮮發明DMW模型，即分布式迷你倉庫，又稱前置倉。這種前置倉主要布局中國一二線城市的各大社區，將原來布局在城市遠郊的倉庫搬到離消費者更近的地方，承擔冷鏈倉儲和最后一公里物流，可以實現最快送貨上門。

支撐每日優鮮實現這一理念的正是此前陸續到手的百億資金，招股書顯示，截至2021年3月31日，每日優鮮在中國16個城市已經建立了631個前置倉。

這個全新的概念終于幫助生鮮電商們結束了在泥地里打滾的狀態，上市前不久，王珺對《深網》表示，前置倉帶來的高效履約、交付幫助每日優鮮在北京、上海以80元出頭的客單價，十幾個點左右的毛利率讓整個業務“不再虧損”。“做到了相當于傳統線下門店5倍的年坪效。”王珺對《深網》如此介紹。

從2018年到2020年，每日優鮮GMV從47億元增加至76億元。某些時間里，每日優鮮甚至被認為是垂直生鮮電商里獨一檔的公司，無法跟上腳步的生鮮電商平臺們紛紛被拖垮，只有那些大型電商平臺可以與之掰掰手腕。

菜難賣

大資本、大投入涌入讓生鮮電商成為一片紅得發紫的大海，但這個行業依然處于增長態勢。疫情沖擊更是加速了生鮮零售線上滲透，預計2023年生鮮電商零售市場將突破萬億。

但蓬勃發展的市場和新興的前置倉模式依然無法解決生鮮電商們最后的壁壘，損耗高、利潤低的鮮菜讓每日優鮮們始終如鯁在喉。此前那些客單價在140元至200元的生鮮電商們早已被掃出歷史舞臺，留下來的是更貼近普通用戶的平臺們。

以每日優鮮為例，2019年時剔除優惠券之后客單價達到85元左右。根據安信證券提供的相關數據顯示，過去四年中，每日優鮮客單價一直在80至100元之間浮動。招股書披露，2020年每日優鮮的客單價約為94.6元。

在每日優鮮看來，這是一個和普通超市差不多的對行業來說比較健康的經營模型。不過對于每日都需要青菜的普通家庭而言，90塊依然是一個過高的消費門檻，也是限制用戶規模增長的最大障礙。

北京朝陽區北五環某普通小區，以2公里為半徑就可以劃入4家中型商超，居民購買每日需要青菜的費用往往都在20元以內甚至更低。值得注意的是，在這個區域內甚至還不包括家樂福、永輝、物美這樣的大型超市以及盒馬這樣的新型超市。

可依賴資本力量在生鮮電商獲得獨一檔地位的每日優鮮，已經準備鳴金收兵打掃戰場了。華創資本合伙人吳海燕接受采訪時說，2019年下半年開始，徐正就認為，在戰略上不應該再通過不健康的拉新模式去做無效擴張了，不再用補貼去換流量。

補貼換流量，在生鮮電商領域，這幾乎就是鮮菜的別稱。此前就曾有業內人士對《深網》表示，每日優鮮最開始根本看不上鮮菜，“因為損耗太高，十分影響整體數據，處于一個可有可無的狀態。”該人士近一步表示，“鮮菜會拖累整個大盤的財務數據，甚至可能會對上市造成影響。”

另一個因素可能和每日優鮮團隊的北方基因有關，每一個到南方的北方人都會驚詫于菜場的精致，“魚是可以切片的，小蔥是可以只買一根的，雞爪是會被剪去指甲的。”這背后的因素當然是南方環境潮濕，蔬菜易于生長但不易于保存;北方干燥寒冷，蔬菜不易于生長而易于保存。

但無論是南北基因論還是上市財務數據論，每日優鮮在近年來對利潤率低的鮮菜品類并不算上心。《深網》與每日優鮮高層的幾次接觸中，均曾得到明確表示，每日優鮮的目標并不滿足于僅僅只做生鮮電商，而是要在生鮮的基礎上進行全品類拓展，成為超市。

汝之砒霜，吾之甘露。正如在阿里京東并未重視的下沉市場殺出了拼多多一樣，在上海菜場起家的叮咚買菜也在這一領域成為了每日優鮮最重要甚至唯一的競爭對手。2020 年2月，叮咚買菜超越每日優鮮，半年后又超過盒馬鮮生，在用戶量和日活躍用戶數上均成為行業第一。

人難來

在生鮮電商版的千團大戰活到最后，市場占有率以及消費者認知均達到頂峰。這在其他行業往往被視為行業終局，但對于每日優鮮來說，似乎戰役才剛剛開始。

幾乎所有的互聯網行業都遵循類似邏輯，以流量創新布局，以虧損換規模，再以行業領先的地位博取利潤。生鮮電商自是個中翹楚，2019年時中國電子商務研究中心一份數據顯示，生鮮電商4000多家入局者中，4%持平，88%虧損，且剩下7%是巨額虧損，最終只有1%實現了盈利。

一覽眾山小時，每日優鮮曾試圖擺脫這樣的危險游戲。王珺曾對深網表示生鮮電商的下半場要重塑供給側改革，而不是靠流量創新。

但可惜，洶涌而入的新玩家們沒人能忍受流量的誘惑，更不可能在市場尚未定型之前就舉手認輸。2019年時生鮮電商大批死亡，社區團購反而興起，主打的依然是流量創新。一元錢的雞蛋、一塊錢的白菜比比皆是，這甚至引發了官方媒體關于星辰大海的思考。

本已不在泥濘里打滾的每日優鮮不得不重試肉搏戰，依靠傳統地推和補貼模式獲客。2021年整年，《深網》曾在北京多個地區“偶遇”每日優鮮地推人員，一元雞蛋基本屬于標配，除此以外，新用戶的無門檻20元券、100元減50元券也不算罕見。

財報顯示每日優鮮在營銷方面投入占比(12%左右)仍遠高于同濟叮咚買菜(6%左右)，財報中每日優鮮也表示利潤降低是因為用了折扣、優惠券等拉新手段。

數據顯示在截至2021年3月31日的12個月中，每日優鮮活躍用戶為789萬人，比2020年底減少約78萬人。比達監測數據顯示，截至2021年6月，每日優鮮月活躍用戶數排行已跌至行業第三。

這樣的數據并不奇怪，生鮮電商在誕生之初時靠營收手段的確能夠快速增長，不過因為品類眾多、標品較少，品牌忠誠度一直較差。

來源：視覺中國

最直觀的范例是本次疫情中涌入的大量用戶，這些用戶并非不知道生鮮電商的存在，而是因為疫情讓這些用戶不再在乎菜品、菜價、配送速度，只要能完成最簡單的購買動作就可以讓這些新用戶滿意。當疫情結束，餐飲商戶重新開張、超市菜場等恢復正常運營，這些新用戶是否愿意繼續使用生鮮電商，依然存疑。

更何況，在這次疫情中，每日優鮮依然表現不佳。在疫情最嚴重的上海地區，有多位消費者對《深網》表示，“每日優鮮幾乎搶不到菜，就算搶到菜也幾乎沒人配送。”

錢難掙

有投資人曾經對《深網》表示，2014年前后曾考慮投資生鮮電商，但投入高、回報慢讓他最終選擇了放棄，“這次疫情里，很多生鮮電商平臺都在咬牙堅持，未來也依然會靠燒錢來吸引用戶，這樣的商業模式很難吸引資本進入。”

曾經依靠揮舞著支票簿在市場上四處沖殺的每日優鮮也發現，錢越來越難掙了。Yorkville Advisors承諾的3億美元購股要分3年才能到賬，而每日優鮮的總市值甚至已經不足1億美元。

據每日優鮮2021年11月份發布的截至2021年9月30日的第三季度財報顯示，每日優鮮該季度虧損出現大幅擴大，從2020年第三季度的6.2億元增長到了2021年的9.7億元。不按美國通用會計準則，2021年第三季度凈虧損8.0億元，2020年同期為凈虧損4.7億元，同比擴大88.7%。

從2018年到2021年前三季度，每日優鮮的虧損額度分別為：22.32億元、29.09億元、16.49億元和30.17億元，三年零9個月里，虧損總額為98.07億元。

隨著現金流逐漸枯竭，曾讓每日優鮮成為生鮮電商領軍者的前置倉正在變得“棄之可惜”。前置倉的發明，本質上是為了擺脫對昂貴物流成本的依賴，但是前置倉本身，卻又創造了生鮮電商另一項昂貴的成本。數據顯示，每日優鮮近幾年的開支中，履約費用始終高居不下。

由儉入奢易，由奢入儉難。在糧草充盈之時，每日優鮮還在前置倉上花了很多冤枉錢。業內人士曾對《深網》表示，“最不成熟的就是選址問題，每日優鮮吃了很多虧，走了很多彎路，一些性價比不高的前置倉被關閉也正常。”

有來自每日優鮮股東的消息顯示，2019年時每日優鮮曾試圖向老股東們再完成一筆融資，但遭到了老股東拒絕。一位老股東相關負責人曾對《深網》如此表示，“不能忍受每日優鮮繼續虧錢。”

這一年也成為每日優鮮上市前唯一沒有融資入賬的一年，2020年每日優鮮再啟融資，投資方已經變成了國資。但每日優鮮連年虧損加股價大跌。

今年3月起，更是不斷有每日優鮮拖欠貨款消息傳出。時代財經報道稱，有向每日優鮮供貨的供應商被拖欠金額超過400萬元。

糧草不濟的同時，未來卻仍不見光明。每日優鮮最新的愿景是“成為中國最大的社區零售數字化平臺”，推出“(前置倉即時零售+智慧菜場)x 零售云”全新戰略。這當然是一個比前置倉更大的市場。當下全國有近4萬個菜市場，總規模超3萬億。但to B領域早已是比生鮮電商更紅的紅海，沒有一個巨頭會放過這個市場。

此前同樣主打to B業務的美菜網歷經8輪融資，但仍不斷出現業務縮減問題，最終多位公司高管離職，今年上半年還傳出大裁員消息。每日優鮮能在新的領域戰勝電商巨頭嗎?