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美股還要經(jīng)歷那些下跌 美股未來(lái)出路又在何方
發(fā)布時(shí)間:2022-04-13 11:05:23 文章來(lái)源:騰訊網(wǎng)

標(biāo)普500指數(shù)已較期高點(diǎn)回調(diào)5%,這意味著美股離3月中旬的低點(diǎn)也不遠(yuǎn)了,有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,美股甚至還可能進(jìn)一步下探。

這一“聞?wù)弑瘋?rdquo;的前景預(yù)測(cè)源于對(duì)股市情緒的逆向分析。Marketwatch的Mark Hulbert日前發(fā)文表示,目前市場(chǎng)的看跌情緒尚不到位,無(wú)法支撐股市大幅反彈。

他指出,或許華爾街的主流觀點(diǎn)是市場(chǎng)已經(jīng)處在“看跌情緒頂部”,但事實(shí)并非如此。

01

急于相信最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去,或正是市場(chǎng)下跌的“標(biāo)志”

Hulbert聲稱(chēng),對(duì)美股現(xiàn)狀更準(zhǔn)確的描述應(yīng)該是市場(chǎng)“極度希望看跌情緒見(jiàn)頂”。而這具有截然不同的反向影響,因?yàn)榧庇谙嘈抛钤愀獾臅r(shí)期已經(jīng)過(guò)去,正是市場(chǎng)將下降的“標(biāo)志”。

“很有可能,在當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整的最終底部真正出現(xiàn)的時(shí)候,華爾街上可能沒(méi)有多少人會(huì)認(rèn)同熊市已經(jīng)見(jiàn)頂。”Hulbert寫(xiě)道。

他還給出了市場(chǎng)總體悲觀情緒不夠濃厚的證明——Hulbert股市情緒指數(shù)(HSNSI)、Hulbert納斯達(dá)克情緒指數(shù)(HNNSI)。這兩項(xiàng)由Hulbert的公司編制的情緒指標(biāo),自3月15日以來(lái),已經(jīng)大約3周沒(méi)有出現(xiàn)在歷史低位了,即10%百分位以下,因此很難說(shuō)看跌情緒已經(jīng)見(jiàn)頂,Hulbert表示。這兩個(gè)指標(biāo)具體反應(yīng)的是市場(chǎng)均建議的股票敞口水。

市場(chǎng)上其他的情緒指標(biāo)似乎也印證了Hulbert的觀點(diǎn)。據(jù)悉,咨詢(xún)公司Market Extremes的總裁Hayes Martin在一封郵件中表示,在審視過(guò)大量的市場(chǎng)情緒指標(biāo)后可以得出,“市場(chǎng)顯然缺乏過(guò)往幾次大底部所具備的那種深度悲觀”,F(xiàn)在的看跌情緒是“范圍有限且短暫的”。

02

看跌情緒何時(shí)見(jiàn)頂?

“想知道看跌情緒見(jiàn)頂長(zhǎng)什么樣子?回憶一下2020年3月的熊市行情底部就知道了”,Hulbert表示。在那次的熊市底部出現(xiàn)那天,HSNSI和HNNSI兩個(gè)指標(biāo)已在過(guò)去9個(gè)交易日中8次出現(xiàn)在歷史低位。而在更早之前的2009年3月的底部出現(xiàn)之時(shí),上述指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)17個(gè)交易日出現(xiàn)在歷史低位。

據(jù)Hulbert所說(shuō),該指標(biāo)正處于28%的百分位水,遠(yuǎn)高于其此前定義的極端看跌水。另一個(gè)指標(biāo)HNNSI情況也類(lèi)似,其大約處于29%的百分位水。

假如Hulbert的分析確實(shí)能預(yù)測(cè)股市,那就意味著,當(dāng)他的指標(biāo)顯示極端看跌情緒確實(shí)出現(xiàn)并停留數(shù)日時(shí),底部才會(huì)到來(lái)。

“所以不要操之過(guò)急。你對(duì)抄底的渴望恰是底部未到的另一個(gè)證明。”Hulbert總結(jié)道。

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